波蘭國家銀行（NBP）維持整體上中性訊息，與6月相比變化不大，同時承認油價下跌、波蘭主要貿易夥伴增長轉弱，以及近期通脹回落。隨着中東緊張局勢令CPI預測高於市場預期，不確定性上升；美國—伊朗相關消息亦觸發中東歐（CEE）市場出現急速重定價。
中東歐利率及外匯（FX）走弱，EUR/HUF急升1.2%，被形容為自3月初衝突開始以來最大的單日上行。在捷克，市場在利率定價中增加了半次加息，合計反映一次半加息；在波蘭，市場預期則由「減息機會約50%」回調至「更長時間維持利率不變」。匈牙利福林的高敏感度，被歸因於自4月大選以來市場累積大量淨長倉，以及匈牙利央行於6月釋放一系列減息訊號，令其成為區內異數；若地緣政治緩和、匯價回落至356以下，EUR/HUF約360被視為可考慮建立新長倉的水平。
中東緊張局勢觸發中東歐市場急劇反應
本周中東局勢再度升溫，投資者轉投避險資產，帶動中東歐貨幣出現急劇反應。在波蘭，NBP維持中性立場，按預期將政策利率維持於5.75%，並表示對經濟風險看法大致均衡。華沙這一可預期的決定，與區內其他市場的波動形成鮮明對比。
匈牙利福林受壓尤為明顯，EUR/HUF急升逾1.5%，高見398.00，為第一季以來最大單日跌幅。此類急挫屬福林的典型市場反應：過去一年投機性資金累積大量淨長倉，令其承受較高風險。加上匈牙利央行（MNB）偏鴿取向放大了貨幣脆弱性——其仍為區內唯一積極減息的央行，而通脹在報告中被指於2026年6月仍處於4.1%。
地緣政治不確定性下的交易策略機會
我們認為，若此輪地緣政治升溫最終屬短暫事件，現時的急升或提供戰術性機會，這與我們在2023年末及2025年初相類似事件中的觀察一致。對交易員而言，可考慮在緊張局勢緩和、福林轉強的情境下受惠的期權策略。具體而言，買入EUR/HUF看跌期權（Put），行使價約395.00、到期日為8月下旬，或可作為較具成本效益的部署方式，以捕捉匯價回落至392.00區間的可能性。
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