EUR/USD 在聯儲局與歐央行政策分歧下難以延續升勢
我們看到，市場消化了聯邦儲備局（Fed）最近一次會議紀要後，EUR/USD 在約 1.0750 附近難以建立動能。現階段匯價暫時企穩，但美元受「避險」屬性支撐，限制了每次反彈的高度。這反映在不少投資者眼中，「逢高沽出」仍是較受青睞的策略。
聯儲局會議紀要確認，官員對通脹黏性仍感憂慮，即使最新 6 月消費物價指數（CPI）顯示通脹小幅降溫至 2.9%。再加上上周 6 月非農就業數據（NFP）錄得新增 19.5 萬個職位，勞動市場仍具韌性，聯儲局暫未有充分理由釋放結束收緊周期的訊號。利率期貨市場現已反映 9 月前「最後一次加息」的機會約為 40%，為美元走強提供支持。
相較之下，歐洲央行（ECB）在歐元區經濟增長放緩下已釋出訊號，可能已接近或完成加息周期。此政策分歧是我們預期 EUR/USD 將持續受下行壓力的核心原因之一。在此基本面背景下，偏淡的衍生工具部署（例如買入認沽期權）相對更具吸引力。
期權部署與技術位反映下行風險
從期權市場觀察，EUR/USD 的一個月風險逆轉（risk reversals）持續偏向認沽（put）多於認購（call），反映交易員正主動押注或對沖未來數周的進一步下行。引伸波幅仍處相對低位，令買入認沽期權成為成本較具效率的看淡表達方式。
技術走勢方面，匯價仍受制於關鍵 50 日移動平均線之下，短線技術面維持偏弱。我們關注 1.0700 這一心理支持位；一旦失守，或觸發進一步下試下一個主要支持區約 1.0650。
任何反彈料將面對明顯阻力，首個主要阻力區約在 1.0800。若偏向策略性收取期權金，可考慮在該水平或以上沽出認購價差（sell call spreads），在跌勢延續期間收取期權金。除非匯價明確升穿約 1.0880 附近的 100 日移動平均線，否則我們才會開始重新評估看淡立場。
周三 EUR/USD 在消化 6 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要後企穩，此前因美伊緊張局勢再起而一度回吐早段跌幅。該貨幣對在觸及日內低位 1.1391 後，於約 1.1427 附近交易。美元反應相對溫和，美元指數（DXY）回落至約 100.97，較早前高位 101.27 轉弱，顯示市場大致已消化聯儲局指引。官員重申通脹仍高於 2% 目標，同時認為就業市場狀況大致平衡，並指出利率路徑將取決於未來數據表現。
技術上，EUR/USD 仍處於下行平行通道內並低於多條關鍵移動平均線，短線偏向維持看淡。動能指標有所改善：相對強弱指數（RSI）由接近超賣區回升至 41，MACD 亦輕微轉正，意味在整體下跌趨勢中可能進入整固。阻力位先看 1.1500，其後為 100 日簡單移動平均線（SMA）1.1611 及 200 日 SMA 1.1649；支持位先看 1.1350，其後為通道底部約 1.1305。
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