聯儲局立場分歧與市場定價演變
美匯指數周三在香港時間18:00（GMT 18:00）公布6月16–17日FOMC會議紀要後徘徊於101.00附近。會議以12-0一致決定維持聯邦基金利率目標區間於3.50%至3.75%不變，但紀要顯示表面一致之下存在分歧：部分與會者主張即時加息，亦有人基於時點考慮接受暫停。年內利率路徑仍然分裂：6月點陣圖顯示18個預測中有9個支持今年至少加息一次，8個維持不變，1個減息，且有數名與會者認為現行政策並非具足夠限制性。委員會同時刪除偏向寬鬆的措辭，主席並宣布成立五個獨立工作小組檢視政策框架。
職員估算5月整體PCE通脹為4.1%，核心約3.4%，推動因素包括關稅傳導、霍爾木茲海峽關閉引發的供應受阻，以及AI相關需求。至2026年，整體通脹預測由3月的2.7%上調至3.6%。市場定價亦出現轉向：6月之前，交易商預期利率維持不變至2027年初、並於第二季減息；而市場則曾定價至2027年年中加息。現時定價顯示7月加息機率約三分之一，較傾向9月加息，並指向年底利率接近4%。兩年期美國國債孳息率相對其他已發達經濟體上升，儘管市場仍定價歐洲央行（ECB）及英倫銀行（BoE）至少各有一次加息；美國CPI將於7月14日12:30（GMT 12:30）公布，並在7月28–29日FOMC會議前出爐。技術水平方面，阻力位為101.27及101.50，支持位為101.00，其後為100.95及100.50；五分鐘隨機RSI約在25附近。
通脹持續下的聯儲局鷹派語調
聯儲局6月會議紀要確認市場早前的猜測：委員會更傾向加息而非按兵不動。儘管維持利率不變的表決一致通過，但討論揭示重大分歧，不少官員認為現行政策取態限制性不足。內部爭論再配合最新數據，為後市走向奠定基調。
通脹形勢仍支持偏鷹取態。最新5月消費物價指數（CPI）顯示整體通脹按年仍高企於4.5%，遠高於聯儲局目標。加上上周6月就業報告顯示新增職位25萬個、工資增長保持穩健，進一步強化透過再加息為需求降溫的理據。
市場反應與美元展望
衍生品市場定價已直接反映上述轉向。市場對7月29日FOMC會議加息25基點的機率現已飆升至超過60%，較數周前顯著上升。這意味期權及期貨市場正積極為月底聯邦基金利率升至4.25%至4.50%作準備。
息差擴闊令美元獲強力支持。美匯指數（DXY）現時堅挺於105.50附近，為去年年底以來高位，因美債孳息率上升吸引資金流入。歷史上，類似目前這種聯儲局政策與其他央行分歧的時期，往往都會帶動美元走強。
在此背景下，市場部署未來數周美元續升。任何DXY回落均可視作吸納機會，尤其是7月14日公布的6月CPI之前。以衍生策略而言，例如買入DXY認購期權（call）或採用偏牛價差策略（bullish spreads），可在風險可控下捕捉若通脹再度偏熱而推動美元上行的潛在行情。
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