英鎊周三在北美時段兌美元小幅走高，GBP/USD 報 1.3371，升 0.09%。在美國表示與伊朗的談判在互相攻擊後已「結束」之際，緊張局勢升級。伊朗襲擊兩艘途經霍爾木茲海峽的船隻，引發美方回應；美軍中央司令部（US CENTCOM）稱過去兩日打擊 80 個目標。華盛頓亦重新對伊朗石油實施制裁，帶動油價上揚；WTI 原油急升近 5% 至每桶 75.60 美元。美元指數升 0.10% 至 101.19，受油價轉強支持。
市場焦點轉向 6 月 FOMC 會議紀錄，亦是主席 Kevin Warsh 上任後首份紀錄。貨幣市場估計 2026 年至少加息一次的機會率為 94%。就 7 月而言，Prime Terminal 數據顯示市場定價反映維持利率不變的機會率為 65%；投資者亦關注截至 7 月 4 日當周的首次申領失業救濟人數。英國政壇方面，市場對 Andy Burnham 擬任財相人選的不確定性仍在，Polymarkets 指 Ed Miliband 出任該職位的機會率為 51%。英倫銀行副總裁 Sarah Breeden 亦將發表講話。
市場波動與地緣政治驅動因素
隨著霍爾木茲海峽局勢升溫（全球約 21% 的石油液體經該海峽運輸），預期市場波動將維持高位。衡量市場恐慌的主要指標 CBOE 波動率指數（VIX）已由上周低位 14 跳升至 22.5。我們認為，交易員可考慮買入期權，以對沖或把握未來數周可能出現的進一步急劇價格波動。
短期衝擊令西德州中質原油（WTI）急升至每桶 75.60 美元，令美元作為避險資產受支持。歷史上，地緣政治引發的油價衝擊往往令能源價格及美元承受持續上行壓力。我們認為可繼續關注做多原油期貨，或買入能源板塊 ETF 的認購期權；若衝突拖長，油價或推升至以往供應受阻時曾見的 85 至 90 美元區間。
貨幣與政策含意
此情況令聯儲局陷入兩難：一方面要衡量油價帶來的通脹壓力，另一方面需顧及經濟放緩風險。雖然市場仍然定價今年再加息一次的機會率達 94%，但 7 月暫停加息的機會已明顯上升。我們預期，相關不確定性將帶動利率衍生工具交易更為活躍，交易員將押注聯儲局下一步行動。
對英鎊而言，美元走強加上國內政治不明朗，構成明顯下行阻力。若偏左財政主管人選令投資者不安，GBP/USD 在 1.3400 附近的關鍵技術阻力下方或更顯脆弱。我們認為，買入 GBP/USD 認沽期權屬較審慎的部署策略，以應對匯價可能回落至 1.3159 支持位的風險。
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