巴基斯坦金價周三走高，據 FXStreet 匯編數據顯示。金條價格報每克 PKR 36,941.44，高於周二的 PKR 36,785.06；每托拉價格升至 PKR 430,883.40，亦高於 PKR 429,053.80。其他參考報價顯示，10 克報 PKR 369,412.60，而每金衡盎司報 PKR 1,149,025.00。
FXStreet 透過將國際金價按 USD/PKR 匯率換算為巴基斯坦計價單位，以推算本地價格，並於發布時點每日更新；所引述數據僅供參考，或會與本地市場實際報價略有出入。相關背景資料指出，央行為黃金最大持有人；按世界黃金協會（World Gold Council）數據，央行於 2022 年增持 1,136 噸黃金（約值 700 億美元）至外匯儲備，為有紀錄以來最高年度總量。資料亦提到，黃金通常與美元及美國國債呈反向關係，並對利率走勢及整體風險情緒相當敏感。
全球因素與央行需求支撐金價走強
近期金價走強（包括在巴基斯坦等本地市場的反映），反映我們正在觀察的一個更廣泛的全球趨勢。此輪升勢主要與主要央行對利率前景的看法轉變有關。最新 2026 年 6 月美國通脹數據降溫至 2.8%，我們相信聯儲局將在第三季維持利率不變，從而提升黃金等非孳息資產的吸引力。
這一利率前景正直接影響美元表現，美元已顯著轉弱。美元指數（DXY）近日跌穿 102 這一重要技術關口，創逾一年新低。美元轉弱一般會利好金價，因金價對其他貨幣持有者而言變得更便宜。
央行需求亦持續，為金價提供堅實底部。世界黃金協會 2026 年第二季報告顯示，全球央行再增持 230 噸儲備，其中以中國及印度最為主要的買家。這類持續的機構性買入反映長期策略性配置黃金，有助金價在一定程度上抵禦短期波動。
地緣政治風險、風險資產相關性與衍生工具策略
地緣政治因素同樣提供支持，東南亞海上爭端再起增添不確定性，在此背景下，黃金作為避險資產的傳統角色更為凸顯。歷史上，即使地緣政治緊張局勢出現輕微升級（例如 2022 年初的事件），亦曾在其後引發金價顯著上升。
對衍生工具交易者而言，我們認為此環境有利於偏好向上的策略。我們考慮透過買入黃金期貨的認購期權（call options）建立長倉，目標選取未來 3 至 6 個月到期的合約。此做法可把握潛在上行動能，同時清晰界定最大風險。
此外，我們正留意其與風險資產的反向關係；標普 500 指數在第二季反彈後出現升勢放緩跡象。若股市出現明顯調整，或觸發資金避險，加快流入黃金。這種由股票轉向避險資產的潛在輪動，令我們對未來數周的偏好向上觀點更具信心。
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