日圓隨美元轉弱而略為回升，帶動美元兌日圓（USD/JPY）由周一高位約162.40回落，重返162.00下方，短期內市場對入市干預的憂慮有所降溫。美元指數（DXY）在101.00附近窄幅上落；受美國非農就業數據偏弱影響，市場下調聯儲局短期內加息的預期，DXY亦由上周101.80高位出現技術性回吐。日本最新數據支撐有限：5月勞動現金收入增速較預期更明顯放慢；家庭支出連跌第六個月，但跌幅小於預期；領先經濟指數回升惟仍低於市場預估。
日圓仍貼近上周觸及的40年低位162.84，主要受制於日本銀行（BoJ）與其他主要央行政策取向分歧。市場定價仍反映對日央行收緊步伐審慎；而美國本周數據日程相對清淡，市場焦點轉向周三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。較長線而言，日央行在2013至2024年的超寬鬆政策令日圓偏弱；2024年起轉向循序漸進正常化，加上其他地區貨幣政策逐步轉向寬鬆，已令美日10年期債息差收窄。
利差與數據訊號
隨美元輕微轉弱，日圓略有回穩。美元兌日圓現徘徊於162.00下方，令市場暫時遠離「即時干預」的憂慮。這段喘息更多是源於美元缺乏明確方向。
核心矛盾依然是主要央行利率差距龐大。聯儲局政策利率為3.5%，而日本銀行仍接近零利率，為0.25%，並在其2026年6月上次會議中確認相關立場。如此闊大的利差，繼續鼓勵套息交易（carry trade），令資金傾向沽日圓、買入較高息的美元資產。
日本近期數據亦未見足以扭轉局面的訊號。上周公布的5月全國核心通脹為1.9%，低於央行2%目標，亦遜於市場預期。通脹壓力偏弱，意味日央行欠缺迫切加息以支持日圓的需要。
相對地，美國5月通脹數據顯示核心PCE物價指數維持在偏高的2.8%。通脹黏性令聯儲局在下半年進一步減息的取態可能更審慎。即將公布的FOMC會議紀要，將成為評估其政策情緒的重要線索。
風險管理與交易機會
在上述背景下，可透過期權部署捕捉日圓進一步轉弱的機會。買入美元兌日圓的認購期權（call option）可在匯價上試163.00水平時受惠。不過需要留意，一旦日本官員再發出更強硬警告，隱含波幅或會急升。
市場仍記得日本財務省於2024年春季在158至160區間附近的數十億美元級別入市干預。其後官方在一定程度上容許日圓走弱，但市場普遍相信新的「防線」或接近165。干預風險意味匯價上行過程可能出現突發逆轉，較合適採用如牛市價差（call spread）等策略，以在追逐上升空間之餘界定風險。
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