歐元兌美元（EUR/USD）周二亞洲時段橫行，但仍企穩1.1400以上，維持貼近上周四創下的近兩周高位。美伊為期60日的停火安排似乎出現變數；隨着霍爾木茲海峽緊張局勢升溫，有海事機構稱一艘油輪在通過該水道期間遭不明投射物擊中。新增的地緣政治風險為美元（USD）提供一定支持，對匯價構成阻力。
同時，近期原油回落紓緩通脹憂慮，亦降低市場對激進收緊政策的壓力；而上周四公布的偏軟美國就業數據亦削弱市場對聯儲局（Fed）加息的憧憬，限制美元升勢的延續。歐洲方面，歐元區通脹意外回落，令市場對歐洲央行（ECB）加息的定價降溫，歐元缺乏明確催化劑。交易員續觀察EUR/USD能否延續約1.1325附近的支持，該水平為自2025年5月以來最低，並於6月觸及。另方面，歐元由20個歐盟國家採用；2022年歐元佔全球外匯成交31%，日均成交逾2.2萬億美元；EUR/USD約佔全部交易約30%，相比之下EUR/JPY約4%、EUR/GBP約3%、EUR/AUD約2%。ECB每年議息8次，通脹目標為2%。
—整固走勢與宏觀因素
我們看到EUR/USD維持整固格局，守於1.1400略上方。上周偏軟的美國就業報告顯示，6月新增職位僅155,000個，遠低於預期的210,000個，抑制美元走強。不過，最新初值顯示歐元區通脹意外回落至1.9%，市場對ECB加息的預期亦在降溫，限制歐元上行空間。
霍爾木茲海峽所引發的地緣政治風險為美元提供底部支持，亦成為匯價的逆風。油輪事件令緊張氣氛維持高企，令做多美元成為對冲突發升級的熱門部署。對衍生品交易員而言，這意味買入短期美元看漲期權（USD call）或歐元看跌期權（EUR put），或屬較審慎的策略，以防突發避險情緒升溫。
—地緣政治與經濟不確定性下的交易策略
另一方面，油價下跌（布蘭特期油現於每桶約72美元附近），正紓緩全球通脹憂慮，並削弱央行採取激進行動的必要性。市場正下調對聯儲局加息的押注，令美元受制。故此我們應留意隱含波幅（implied volatility）；若持續下行或反映市場過度自滿，反而提供以較低成本買入看漲期權、目標上破近期高位的機會。
在上述互相拉扯的訊號下，我們認為匯價短期仍將以區間上落為主，或介乎6月低位1.1325與近期高位之間。此環境適合以低波幅獲利或博取重大突破的策略，例如賣出鐵兀鷹（iron condor）或買入跨式（strangle）。若匯價能有效上破並收於兩周高位之上，或跌破1.1350並收市，其後將成為建立更具方向性倉位所需的觸發訊號。
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