澳元在連升兩個交易日後回軟，周二亞洲時段AUD/USD徘徊於0.6950附近，數據顯示本地動能轉弱。ANZ–Indeed職位廣告於6月按月下跌0.2%，扭轉5月經上修後的2.0%升幅，亦為今年以來第三次按月下跌。另一項降溫訊號方面，墨爾本研究院（Melbourne Institute）月度通脹指標於6月下跌0.4%，此前5月已跌0.3%，令按月下跌延續至兩個月；市場同時關注中國即將公布的6月通脹數據。
職位廣告較2022年末高位低約28%，但仍高於疫情前水平。市場焦點亦落在澳洲儲備銀行（RBA）身上，其通脹目標為2–3%，可透過利率以及量化寬鬆或量化緊縮調整政策。更廣泛的背景亦包括外部因素，例如中國需求，以及澳洲最大出口商品鐵礦石；按2021年數據計，鐵礦石出口全年合計約1,180億美元。
澳元面對的本地經濟逆風
我們認為，隨着本地經濟出現明顯降溫跡象，澳元上行將面對阻力。全國失業率近期回升至4.2%，印證ANZ職位廣告數據所反映的趨勢，顯示高利率開始影響招聘活動。勞動市場轉弱的景象，對匯價構成不利因素。
另一重壓力來自最大貿易夥伴中國，最新財新服務業PMI錄得53.5，僅屬溫和擴張，反映經濟復甦放慢。相關憂慮亦因鐵礦石價格回落而加劇；在市場擔心中國鋼材需求下，鐵礦石價格已跌穿每噸110美元。以上外部因素對澳元估值造成較大拖累。
AUD/USD的政策前景與波動
儘管數據偏淡，我們仍需重視RBA持續偏鷹的立場。RBA在今日議息會議維持利率不變，但仍保留對通脹黏性的警示；在首季CPI仍達3.4%、明顯高於目標區間的情況下，此取態屬合理。這令局面更為緊張：央行或被迫在經濟放緩之際仍需加息。
在「經濟轉弱」與「央行偏鷹」兩股訊號互相拉扯下，我們預期未來數周AUD/USD波幅將上升。我們認為，在本月稍後公布關鍵的第二季通脹數據前，適合採用可受惠於價格波動的衍生工具策略，例如買入跨式（long straddle）或寬跨式（long strangle）。此做法可在不押注方向的情況下，把握匯價向上或向下出現顯著波動的機會。
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