英國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）數據顯示，英鎊非商業淨倉位錄得負102.1k（£-102.1k），較上期的負105.7k（£-105.7k）收窄。此舉反映相對上一個申報期，淨短倉部署輕微降溫。
按期計，倉位較早前改善3.6k（£3.6k）。不過，整體倉位仍為負值，意味市場對英鎊期貨的淨取態依然偏淡，仍處於偏空區間。
投機情緒與宏觀驅動因素
我們觀察到，針對英鎊的投機性淨短倉略為減少。由負105.7K降至負102.1K，顯示部分最強烈的看淡情緒開始有所緩和。儘管市場仍為淨短倉，但該收窄屬重要訊號，提示潛在趨勢轉變或正在醞釀。
倉位變化或與近期經濟數據相關：英國國家統計局（Office for National Statistics）最新公布顯示通脹放緩至2.8%，略低於市場一致預期。市場因而推測英倫銀行（Bank of England）可能較預期更早暫停加息周期。現時市場對終端利率的定價下調，某程度上減輕英鎊的主要逆風因素。
策略啟示與歷史脈絡
就我們的期權策略而言，這意味英鎊相關貨幣對的隱含波動率或有機會自近期高位回落。我們視之為部署機會：在GBP/USD上沽出部分價外（out-of-the-money）認沽期權（puts），同時捕捉潛在的價格底部效應及波動率回落帶來的利好。此屬較審慎的方式，布局未來數周匯價有望趨於穩定的情境。
從歷史看，當市場自高企淨短倉逐步平倉，往往可成為強勁「挾淡倉」（short-covering）反彈的起點，類似2022年第四季GBP/USD自1.10以下反彈的情況。雖然現時倉位未至當時般極端，但投機情緒的方向性變化屬我們熟悉的模式。故此，我們將下調英鎊期貨的直接沽空敞口，並關注匯價能否持續突破1.2500水平。
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