英鎊於北美時段開市時走勢靠穩，市場以避險情緒主導，外匯市場普遍見美元走強。儘管美國就業數據偏軟，以及市場下調聯儲局今年餘下時間維持鷹派立場的預期，削弱了部分美元支持，但美元整體仍受買盤帶動。
撰文時，GBP/USD 報 1.3357，早段曾跌至日內低位 1.3328。該貨幣對維持於近期區間內，美元需求與市場對聯儲局政策前景的疑慮互相拉鋸。
聯儲局暫停加息預期與政策分歧
在目前環境下，我們認為英鎊可望在美元受經濟不確定性拖累下保持韌性。上周美國就業報告顯示新增職位僅 15 萬個，低於市場預期的 19 萬個，令我們相信聯儲局很可能暫停其加息周期。市場現時正反映年底前減息機會率逾 60%，限制美元的潛在上行空間。
相對而言，英國經濟數據呈現不同景象，反映主要央行政策出現分歧。英國通脹仍然偏高，最新為 3.2%，顯著高於英倫銀行目標水平，亦高於美國現時的 2.8%。通脹持續高企，令英倫銀行很可能較聯儲局更長時間維持高利率，從而為英鎊帶來有利的息差因素。
交易策略與波動率展望
上述政策分歧或會在未來數周推高 GBP/USD 的波動。我們認為買入期權是有效的部署方式，因英鎊波動率指數接近歷史低位 8.5，意味期權定價相對便宜。受惠於顯著價格波動的策略，例如 8 月到期的長跨式期權（long straddle），或具成效。
對於有方向性觀點的投資者，我們認為基本面背景偏向支持英鎊。我們正考慮買入 GBP/USD 認購期權（call options），以把握潛在上行至 1.3000 水平（該水平於第一季度曾見）。採用牛市認購價差（bull call spread）則是較保守、成本較低的方式，以表達相同觀點。
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