季節性走勢指向標普500指數一個熟悉的夏季模式：6月整固後，往往會在仲夏出現一輪向上突破，其後在8月及9月再度進入另一段整固。在此背景下，指數正測試由6月高位引伸的趨勢線阻力。若能升穿該阻力線，市場可望為短線進一步上行打開空間，目標指向7700點。
7700點區域被視為潛在阻力帶，若8月再現整固，該段升浪可在艾略特波浪（Elliott Wave）框架下被界定為較大級別橫向平台式調整（flat correction）中的B浪反彈。文章指出，在創新高後，第4浪走勢很可能更為複雜，因第4浪形成時間少於第2浪的情況相對罕見；而第2浪本身被形容為結構複雜且重疊的W-X-Y調整，按「交替規則」（rule of alternation），第4浪反而可能以平台式（flat）形態呈現。若夏末出現回落，7200至7100點被視為在大趨勢延續前的潛在支持區。
—仲夏突破的交易機會與策略
鑑於歷史上市場在6月整固後往往於7月反彈，我們視現階段為部署短線偏好的交易窗口。標普500正測試由6月高位引伸的趨勢線，策略上宜預先為可能的向上突破作部署，包括考慮7月下旬到期的認購期權（call options）或牛市認購價差（bull call spreads）。
這一偏樂觀觀點亦獲近期經濟數據支持：上周公布的6月就業報告顯示招聘保持平穩，但工資通脹未見加速，有助紓緩市場對聯儲局採取更進取收緊政策的憂慮。此外，CBOE波動率指數（VIX）回落至12.1，為本季最低水平；歷史上，這往往反映交易員偏向自滿，並可能在指數最後一段衝高前出現。我們將利用這些條件，鎖定標普500上試7700點的潛在走勢。
—管理持倉與預判調整：夏末及其後
然而，當指數逼近7700點水平，尤其在7月底前後，策略需要轉向。此水平與我們的艾略特波浪推算一致，屬「B浪」反彈可能見頂的位置，亦是為任何長倉（long positions）作止賺的理想區域。屆時可開始逐步建立偏淡倉位，例如買入8月到期的認沽期權（August puts），或在7700點以上沽出認購信用價差（call credit spreads）。
按艾略特波浪的交替規則，下一輪調整階段（即「第4浪」）較大機會呈現平台式及更複雜的整固，與今年較早時出現的急速「第2浪」回調不同。這類型態常見於8月至9月交投較淡的月份，季節性因素亦構成阻力。夏末低成交量往往會放大市場波幅，並令調整更為拖長。
若如預期在夏末出現回落，我們會密切關注7200至7100點區域。該位置應可提供重要支持，並會是平掉任何偏淡衍生工具倉位的關鍵區間；同時亦可作為重新建立中長線偏好觀點的考慮水平。
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