美國股指期貨周一歐洲時段偏強，道指期貨升0.18%，報53,280點以上；標普500期貨升0.46%，逼近7,560點；納指100期貨升1.03%，至約29,860點。市場稍後將關注美國ISM服務業PMI以尋找方向，同時焦點亦轉向周三公布的聯儲局（Fed）6月議息會議紀要，以進一步釐清利率前景。
在美國就業數據偏軟後，市場對加息預期降溫。CME FedWatch顯示，市場對9月加息25個基點的概率定價為45.0%，低於一周前的48.3%；而對年底前加息的定價約為76%。6月非農就業新增5.7萬人，低於市場預期的11萬人；失業率則由4.3%微降至4.2%。油價亦回落，因霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）通行流量回復，以及OPEC+增產前景升溫。回顧上周升勢，道指累升近2%並逼近53,000點，標普500升1.8%，納指100升2.1%，升幅主要由醫療保健、金融及工業板塊帶動。
市場對疲弱勞動力數據及聯儲政策預期的反應
我們看到美股期貨繼續上行，其中納指100表現尤為突出，向29,860點水平進逼。這股正面動能主要由上月疲弱的非農就業報告帶動，數據顯示招聘大幅放慢至僅新增5.7萬個職位，令市場重新評估聯儲局短期內加息的可能性。
按CME FedWatch工具，9月加息概率已降至45%。其他近期數據亦支持相關看法，例如最新職位空缺及勞工流動調查（JOLTS）顯示職位空缺降至兩年低位的820萬個。此趨勢加上核心通脹最近按年回落至3.1%，令聯儲局有更大空間暫停收緊。
交易策略與更廣泛市場主題
儘管短期加息威脅似乎正在消退，我們預計周三公布的聯儲局6月會議紀要或令市場波動加劇。我們可考慮買入VIX指數短期期權（看漲期權），作為相對具成本效益的對沖方式，以防紀要措辭意外偏鷹。市場目前仍為年底前加息定價76%概率，不確定性仍在。
本輪升勢覆蓋面明顯擴闊：即使半導體股回吐，醫療保健、金融及工業板塊仍創新高。這種輪動反映市場內部結構更健康，並降低對少數科技巨頭的依賴。我們認為交易者可透過金融板塊ETF（如Financial Select Sector SPDR Fund，XLF）的看漲期權，捕捉相關趨勢帶來的機會。
歷史上，當聯儲局因經濟降溫而釋出「暫停」訊號、但未陷入衰退時期，往往利好股市。2019年的「鮑威爾轉向」（Powell Pivot）便是典型例子：政策立場由偏鷹轉向較溫和後，引發市場顯著上升。我們認為類似格局正在形成，為指數期貨及期權策略帶來機遇。
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