澳元周一兌美元回軟，因本地數據偏弱，減輕市場對澳洲儲備銀行（RBA）進一步加息的壓力。AUD/USD 回落至約 0.6920，從上周五觸及的兩周高位約 0.6050 退下，而三個月低位 0.6865 仍近在咫尺。墨爾本研究院 TD‑MI 通脹指標顯示，6 月物價按月下跌 0.4%，繼 5 月下跌 0.3% 後再度回落；按年升幅亦由此前約 4% 回落至 3.9%，進一步鞏固市場對政策暫停（policy pause）的預期。
其他數據亦反映增長動能降溫。ANZ 商品價格指數 6 月下跌 1%，扭轉 5 月上升 0.7% 的走勢；ANZ 招聘廣告按月下跌 0.2%，此前為向上修訂的 2% 升幅。外圍因素方面，伊朗官員就霍爾木茲海峽的言論打擊風險胃納。美國方面，市場稍後將聚焦 ISM 服務業採購經理指數（PMI），其後留意聯儲局理事 Christopher Waller 發言。
RBA 暫停加息與澳元脆弱性
隨着澳洲通脹及招聘廣告均出現降溫跡象，我們認為澳洲儲備銀行（RBA）短期內將明確按兵不動。這將移除對澳元的一項主要支持，令澳元面臨進一步下行風險。因此，我們部署 AUD/USD 測試並有機會跌穿近期三個月低位 0.6865。
未來數周，我們認為買入 AUD/USD 看跌期權（put options）更具值博，行使價可考慮約 0.6850。CME Group 最新數據顯示，0.6900 以下看跌期權的未平倉合約（open interest）顯著增加，反映市場其他交易者亦在押注下行。此策略可在風險可控（defined-risk）的情況下，把握貨幣對進一步轉弱所帶來的機會。
政策分歧與市場含意
上述觀點亦獲美澳經濟動能分化所支持。澳洲數據轉弱之際，美國近期數據（例如 2024 年 5 月非農就業新增 272,000 人，以及仍保持在 53 以上的 ISM 服務業指數）顯示聯儲局缺乏大幅減息的迫切性。此政策差異（policy divergence）料將繼續利好美元，並相對壓抑澳元表現。
我們關注 7 月下旬公布的下一份澳洲季度 CPI，視為關鍵事件風險。到期日落在該日期之後的 AUD/USD 期權隱含波動率（implied volatility）偏高，反映市場不確定性上升，亦為交易者提供機會考慮在數據公布前後捕捉波動率上升（volatility spike）的策略。
此情景令人想起 2023 年年中：當時 RBA 類似地暫停加息，而聯儲局仍偏鷹，最終導致 AUD/USD 出現一段顯著、為期多月的跌勢。歷史經驗顯示，當兩大央行政策取向出現分歧，趨勢往往更具延續性。我們預期這股基本面壓力將在本月餘下時間持續拖累澳元。
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