金價周五上升，XAU/USD 交投於約4,170美元，日內升約1.16%，主要因美國非農就業數據偏弱拖累美元，並令市場延後對聯儲局下一步行動的預期。美元指數（DXY）徘徊於約100.76，接近兩周低位；美國6月僅新增57,000個職位，低於市場共識的110,000個。市場將加息預期由9月推遲至12月；CME FedWatch顯示，9月加息機率由63%降至53%，而12月加息機率為76.8%。利率預期重定價帶動金價自周二觸及的七個月低位3,949美元反彈，並有望錄得五周以來首次單周上升。
金價在自1月高位約5,600美元回落近28%後，仍守於4,000美元以上；宏觀環境續受關注，包括油價自美伊戰事高位回落，以及政策在通脹回落至聯儲局2%目標前仍維持限制性。官方部門需求仍提供支持：世界黃金協會（WGC）數據顯示，各國央行於5月淨增持41噸；其《Central Bank Gold Reserves Survey 2026》指出，89%受訪者預期未來12個月全球儲備將上升，另有45%計劃增加自身持倉。技術面方面，XAU/USD正回測20日SMA約4,156美元；布林通道上軌約4,371美元、下軌約3,942美元；RSI約47，MACD仍處正區間。
聯儲預期轉向下的黃金短線機會
鑑於6月就業報告疲弱，我們認為金價短線具備延續反彈的即時機會。市場推遲聯儲局加息預期會削弱美元，從而直接利好金價。我們可考慮以短線偏好策略把握情緒轉變帶來的上行空間。
未來一至兩周，我們傾向部署買入認購期權（call options），行使價可貼近4,371美元阻力位。需重點關注的支持位為20日移動平均線約4,156美元；只要金價守穩於該水平之上，上行仍為較大概率方向。
短線強勢亦受官方機構需求大幅支撐。今年首季各國央行合共增持290噸，創歷來「年初最強」紀錄。持續買盤為市場提供更堅實的底部，亦提升我們逢低吸納的信心。
中線風險與期權策略
不過，中線仍需保持審慎，因為聯儲局加息只是延後，並非取消。回顧2023年，市場多次押注聯儲局轉鴿但遲遲未出現，令過度偏鴿的倉位在數月內反覆受挫。現時12月加息機率仍逾75%，隨時間接近，將限制金價升勢。
油價下跌有助降低整體通脹，但聯儲局更關注核心通脹。即使能源價格回落，核心PCE通脹仍偏高，最新報2.9%，明顯高於2%目標，令聯儲局短期內發出明確轉鴿訊號的可能性偏低。
因此，我們會以期權為偏好策略設定風險上限。可考慮買入認購價差（call spreads），在金價向4,371美元推進時受惠，同時在升勢消退時提供一定保護。此舉可在參與現時上升動能的同時，亦承認中長線仍存在顯著阻力。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
