MUFG表示，若美元轉弱且歐洲央行（ECB）維持鷹派立場，EUR/USD或可尋得支持。即使美國就業報告後，市場因聯儲局減息預期轉為偏鴿而令美國債息回落，但歐元區利率曲線仍然反映再加息一次的定價。該行亦將歐元的通脹背景與能源市場掛鈎，認為歐洲通脹風險雖較衝突前有所緩和，但仍高於戰事前水平。
布蘭特原油已完全回吐衝突後的升幅，但LNG價格仍較戰事前高約40%，令歐元區「能源帶動通脹」風險仍受關注。MUFG預期，ECB將在停火延期及霍爾木茲海峽重開後，持續追蹤能源價格回落情況，並判斷現階段回落幅度仍不足以消除能源相關通脹風險，因此該行仍偏向ECB再加息一次。
聯儲局暫停加息與美元轉弱
我們認為，最新美國非農就業報告是美元轉弱的主要催化劑。數據為15.5萬，低於市場預期的18萬，強化市場對聯儲局暫停收緊周期的看法，並推動美國債券孳息率下跌。因此，衍生品交易員可考慮受惠於美元下行的策略，尤其是對歐元的部署。
歐元區通脹與政策分歧
在歐元區方面，通脹雖已由高位回落，但仍屬關注焦點。最新調和消費者物價指數（HICP）為2.8%，仍明顯高於ECB的2%目標。通脹黏性令ECB仍偏向再加息一次的可能。
主要通脹風險來自能源，尤其是液化天然氣（LNG）價格。雖然原油已趨於穩定，但歐洲TTF天然氣期貨仍徘徊於每兆瓦時約35歐元，較2022年前水平顯著偏高。我們認為ECB正密切監察相關走勢，因其構成持續威脅，令其難以全面轉向鴿派。
聯儲局暫停加息與ECB仍偏鷹的政策分歧，為EUR/USD提供支持。目前該貨幣對正測試1.1050水平。我們預期，期權交易員或偏好買入歐元認購期權（call），或採用牛市認購價差（bull call spread），以把握該貨幣對的潛在上行空間。此類部署反映短期內有利歐元的利差擴大，市場相關興趣亦正在升溫。
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