歐元區 HCOB 服務業採購經理人指數（PMI）6 月報 49.4，高於市場預期的 48.9。惟該數值仍低於 50 的盛衰分界線，反映服務業活動仍處於收縮，並指向服務業持續下行，但跌勢有所放緩。
市場反應與資產機遇
6 月服務業 PMI 雖優於預期，但因仍低於 50 點，顯示行業仍在收縮。我們認為這並非復甦訊號，而是放緩趨勢或正逐步趨於穩定。這類「冇咁差」的消息或會觸發短線正面反應，但未必具備持續性。
就股票指數衍生品而言，我們預期歐洲股市（如 Euro STOXX 50）或出現短線紓緩反彈。這為投資者提供潛在機會，可考慮沽出短年期認購期權（short-dated call options）或建立看淡認購價差（bearish call spreads），以捕捉樂觀情緒回落的可能性。歐元區消費者信心近日小幅回升至 -14.0，支持短暫情緒改善的觀點，但亦突顯內在疲弱仍深，料將限制升幅。
外匯市場方面，歐元兌美元或會因消息而短線反彈。我們視之為部署未來數月到期 EUR/USD 沽出期權（put options）的機會，押注基本面經濟疲弱將再度主導走勢。美國 ISM 服務業 PMI 上次讀數為 53.8，反映兩地經濟動能出現明顯分歧，中期有利美元表現。
央行前景與利率啟示
該數據令歐洲央行（ECB）政策路徑更為複雜，在核心通脹仍維持 2.1% 的情況下，短期內作出激進減息的可能性下降。我們預期短年期利率期貨（如 3 個月 Euribor 合約）或出現輕微回吐。歷史上，在數據疲弱但趨穩的階段，央行往往傾向觀望，待趨勢更清晰才作出調整，意味現階段利率或維持不變，債市亦較難出現顯著單邊走勢。
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