USD/CAD 未能延續自接近兩周低位的溫和反彈，亞洲時段一度回升至 1.4200 附近後回吐，連跌第二個交易日。該貨幣對徘徊於隔夜低位附近，即 1.1400 中段，料錄得五周以來首次單周下跌。壓力主要來自美元在疲弱的美國勞動數據後續受壓、徘徊於兩周低位附近，市場因而下調對聯儲局收緊政策的預期。
6 月非農就業新增 5.7 萬人，低於市場預測的 11 萬人；5 月數據亦由 17.2 萬人向下修訂至 12.9 萬人，失業率則微降至 4.2%。同時，原油自 2 月底以來最低水平反彈，因伊朗警告如美國干預霍爾木茲海峽將作出「果斷且迅速回應」，帶動加元獲得支持。加元亦受加拿大央行政策取向影響（通脹目標為 1–3%），並受油價、經濟增長數據及貿易差額左右；美國假期令市場流動性偏薄，亦限制跟進動能。
美國就業數據與聯儲局預期
我們認為，未來數周 USD/CAD 的跌勢有望延續。最新美國就業報告顯示 6 月僅新增 5.7 萬個職位，表現令人失望，已從根本上改變市場預期。疲弱數據確認勞動市場降溫，促使我們重新評估聯儲局今年餘下時間的政策路徑。
因此，利率市場定價出現明顯轉向：聯邦基金利率期貨目前顯示 2026 年加息機會接近零。CME Group 的 FedWatch 工具數據則顯示，市場目前押注年底前至少減息一次的概率超過 60%，較一個月前出現明顯逆轉。對衍生品交易員而言，買入 USD/CAD 的看跌期權（put options）以部署進一步下行，屬較審慎的策略。
加元支持因素與交易策略
在另一邊廂，加元正受能源價格上升提供的強力支持。西德州中質原油（WTI）已回升至每桶 80 美元以上，並受霍爾木茲海峽地緣政治緊張再起所帶動。歷史上，油價若能持續企穩於此水平之上，往往與「加元走強」呈較高相關性，對 USD/CAD 構成明顯逆風。
我們亦留意到，加拿大央行已展開其減息周期，上月將政策利率下調 25 個基點至 4.75%。然而，市場現階段似乎更關注美國聯儲局轉鴿的影響。經濟數據意外差異擴大——美國數據弱於預期的程度更大——目前成為主導該貨幣對走向的核心因素。
在上述多重因素交織下，我們預期市場波動性將維持偏高。若交易員預期將出現顯著波幅、但未能把握觸發時間，可考慮運用跨式期權（straddle）等策略；不過，我們的核心觀點仍偏向看淡。我們將密切關注加拿大即將公布的通脹報告，留意是否出現足以改變加拿大央行政策路徑的訊號，從而為該貨幣對注入新的動能。
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