美元指數（DXY）周四走弱，主要因美國非農就業數據遜預期，令市場降低對聯儲局短期內加息的預期。該指標衡量美元兌六種主要貨幣表現，在美國時段早段曾觸及兩周低位100.56，其後徘徊於100.88附近。日圓急彈亦為美元帶來壓力；此前美元兌日圓（USD/JPY）曾升至40年高位，引發市場揣測日本官方或出手干預，但日本財務省未有就走勢置評。
美國勞工統計局（BLS）數據顯示，6月非農新增職位僅5.7萬個，低於市場預期的11萬個；5月數字亦由17.2萬下修至12.9萬。不過報告其他細項偏強：失業率由4.3%回落至4.2%，平均時薪按月升0.3%、按年升3.5%，均符合預期。CME FedWatch顯示，市場對9月加息的隱含概率降至53%，低於數據公布前的63%。近期油價回落亦紓緩通脹憂慮；此外，美伊在多哈的間接會談據卡塔爾斡旋方稱取得「正面進展」，但未有突破。三藩市聯儲銀行行長戴利（Mary Daly）表示政策仍屬「略為限制性」，並指出未來情景可能涉及通脹風險或增長放緩。
弱就業數據後的美元前景
基於今早偏弱的美國就業報告，我們預期未來數周美元將持續受壓。經濟僅新增5.7萬個職位，遠低於預期的11萬個，顯著降低聯儲局於9月加息的機會；因此我們傾向採取可受惠於美元轉弱、或至少維持區間上落的策略。
我們正密切關注CME FedWatch工具，其目前顯示9月加息概率僅53%，較昨日的63%明顯回落。歷史上，在主要數據大幅「失手」後，利率預期急跌往往可導致美元出現數周的相對跑輸。5月就業數字被下修亦進一步確認勞動市場降溫趨勢，令上述判斷更具支撐。
不過，整體形勢並非完全單一方向，波動性或有上升空間。失業率意外回落至4.2%及薪酬按年維持穩健的3.5%，將令聯儲局難以徹底轉鴿。我們認為這會為美元提供一定底部支持，策略上較審慎的做法是「逢高沽出」，而非建立大規模的單邊沽空倉位。
策略應對與部署
日圓的突然轉強是一項關鍵新變數，尤其在USD/JPY近期剛觸及40年高位的背景下，日本當局進一步干預的風險現已極高，令持有USD/JPY長倉的風險顯著上升。因此，我們正考慮配置USD/JPY認沽期權（Put options），以對沖或捕捉另一輪急跌的可能。
油價下跌亦支持我們的觀點。過去一個月，布蘭特原油由每桶接近85美元回落至75美元左右，有助紓緩通脹憂慮，亦讓聯儲局在利率政策上更有空間暫停加息步伐。雖然我們會持續關注美伊談判進展，但就目前的美元展望而言，就業數據仍是最主要的驅動因素。
鑑於各項訊號交織，我們認為在DXY約102水平的行使價沽出認購期權（Call options）屬較合理策略。若美元維持橫行或緩步回落，該部署可望受惠，而這亦是我們認為最可能的走勢。同時，我們亦正研究配置受惠美元轉弱的貨幣之認購期權，例如歐元及日圓。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
