英鎊周四兌美元走強，因美國就業報告遜預期，打擊市場對聯儲局加息的預期。英鎊兌美元（GBP/USD）報1.3359，日內跌0.64%，但仍被形容為過去10日高位。
較早於歐洲時段，在美元於美國6月非農就業（NFP）數據（香港時間20:30／GMT 12:30）公布前轉弱下，英鎊升0.5%至接近1.3340。亞洲交易時段，GBP/USD在1.3290附近徘徊；同時市場亦將部分支持歸因於英國政壇訊息——Andy Burnham 承諾嚴守財政紀律——但周四稍後的6月NFP數據仍是主要既定催化劑。
非農數據疲弱令聯儲局加息預期重新定價
我們認為市場在6月非農就業報告僅錄得+90,000（遠低於市場共識+180,000）後，正確地重新定價對聯儲局的政策預期。CME FedWatch Tool 目前顯示，下次議息會議加息機率已由逾70%急跌至不足20%。這從根本上削弱短期持有美元的理據。
GBP/USD 期權策略與市場展望
基於上述前景，我們透過買入認購期權（call options）部署未來數周GBP/USD進一步走強。我們認為2026年8月到期、行使價約1.3450及1.3500的期權具吸引力。此策略可參與上行，同時把最大風險嚴格限定於已支付的期權金。
受消息刺激，隱含波幅（implied volatility）已急升，令期權變得更昂貴，因此構建牛市認購價差（bull call spread）或更為審慎。透過在買入認購的同時沽出較高行使價的認購，交易者可降低初始資金支出。這是表達溫和看好觀點、同時避免為波幅支付過高溢價的合理方式。
此情況令人想起2023年末的市場走勢：當時一連串疲弱就業報告促使聯儲局釋出轉向訊號，觸發美元連跌數周。歷史上，對如此顯著的數據落差，初步反應往往不止一日，而常常是新一輪較短期趨勢的起點。
不過，我們必須密切留意即將公布的美國消費物價指數（CPI）數據，預計於7月15日左右發布。通脹數字若意外偏高，將是本部署的主要風險，因其可能迫使聯儲局重新考慮立場，即使勞動市場轉弱亦然。我們將以該數據作為重新評估持倉的關鍵依據。
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