金價隨美元回落而上升，美國非農就業數據遜預期拖累美元走弱，現貨黃金（XAU/USD）於約4,120美元水平上落，日內升幅接近2.20%。美元指數（DXY）跌至約100.75，為兩周低位；本周較早日圓曾觸及40年低位後，市場亦揣測東京或有可能採取行動。美國數據顯示，6月新增職位5.7萬個，低於市場預期的11萬個；5月非農就業由原先17.2萬個，下修至12.9萬個。失業率由4.3%回落至4.2%；平均時薪按月升0.3%，按年升3.5%。
利率預期於數據公布後轉向，CME FedWatch工具顯示，市場對9月加息的機會率降至51%，前值為63%。油價亦持續受壓，因美國與伊朗達成為期60天的諒解備忘錄（MoU），令霍爾木茲海峽局部重開；WTI於每桶約67美元附近徘徊，為2月以來最低，早前美伊戰事期間曾高見113美元。技術走勢方面，XAU/USD仍處於200天及100天簡單移動平均線（SMA）之下，RSI報42，ADX約41；上方阻力位見於4,100、4,300、4,483及4,643美元；下方支持位則於3,950及3,800美元。
美國就業數據推動市場轉向
隨着6月就業報告僅錄得新增5.7萬個職位，遠低於預期的11萬個，顯示美國經濟放緩訊號明確。這即時降低了9月聯儲局加息的機會率，並對美元構成顯著下行壓力。未來數周，我們將聚焦於受惠美元偏弱及利率預期下調的資產。
我們部署金價延續強勢，金價已突破關鍵的4,100美元關口。我們認為，買入黃金短期期權的認購期權（call）是把握後續上行空間的較佳方式，因市場正持續消化聯儲局進一步收緊的可能性。世界黃金協會（World Gold Council）最新報告指出，上周黃金ETF資金流入增加12%，印證其他大型投資者亦正作出相近部署。
投資策略及市場展望
今次就業數據「爆冷」具歷史意義，因較市場共識偏離逾48%屬罕見，往往反映經濟周期出現重大轉折。歷史上，在出現如此大幅度的非農數據落差後，金價於其後一個月平均上升約3%至5%。我們認為，聯儲局就通脹的強硬措辭或滯後於最新經濟數據，從而形成可供捕捉的交易機會。
儘管聯儲局官員仍維持偏鷹立場，我們更重視目前指向降溫的「硬數據」。同時，我們亦關注油價回落，WTI原油維持於每桶70美元以下，料有助降低未來通脹數據的上行壓力。若下周CPI表現偏軟，或將基本排除今年內再加息的可能性。
技術面而言，金價能否企穩4,100美元之上，將是新一輪升勢的關鍵考驗。不確定性上升意味波幅或會擴大，因此我們亦考慮能受惠較大價格波動的策略，包括在美元指數（DXY）測試100.00支持位之際，研究部署DXY的認沽期權（put）。
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