美元兌瑞郎（USD/CHF）周四下挫，原因是美國非農就業報告遜預期後，引發美元全面拋售。該貨幣對最新徘徊於0.8029附近，為6月18日以來最低，單日跌近0.80%。美國勞工統計局（BLS）表示，美國6月新增職位5.7萬個，低於市場預期的11萬個；5月非農就業亦由17.2萬下修至12.9萬。儘管如此，失業率由4.3%回落至4.2%；平均時薪按月升0.3%、按年升3.5%，均符合預期。
數據公布後，利率預期重新定價，CME FedWatch Tool顯示，市場對聯儲局9月採取行動的隱含機率由63%降至51%。日內較早時美元亦受壓，因日圓在「可能出現官方干預」的消息下反彈。受上述因素影響，美元指數約報100.70，跌約0.70%。市場同時關注瑞士方面：瑞士6月CPI按月持平（0.0%），低於預期的0.1%，前值為0.2%；按年升幅由0.6%放緩至0.5%，仍處於瑞士央行（SNB）0%至2%的通脹目標區間內，而政策利率維持在0%。
聯儲局預期轉向 及 美國勞動市場轉弱跡象
疲弱的就業報告從根本上改變我們對聯儲局今夏餘下時間政策路徑的看法。非農新增職位由5月下修後的12.9萬急跌至6月僅5.7萬，清楚反映美國勞動市場正在降溫，並顯著降低未來數月再度加息的可能性。
這並非單一數據；其他前瞻指標早已預示此趨勢。以JOLTS職位空缺衡量，5月職位空缺已降至840萬個，延續自逾1,000萬高位以來的全年下降趨勢。6月ISM製造業PMI亦報46.3，為工廠部門連續第八個月處於收縮區間。
USD/CHF後市展望 及 交易策略
基於上述原因，我們聚焦美元延續偏弱走勢，尤其相對瑞郎。瑞士通脹仍然溫和，最新CPI按年僅升0.5%，令SNB缺乏調整現行政策的誘因；因此，USD/CHF更多屬於押注美國經濟預期走勢分歧的交易（pure play）。
我們認為，現階段較有效策略是買入USD/CHF看跌期權（put options），到期日選在7月下旬及8月。此舉可在匯價進一步下行時獲利，同時將潛在虧損控制在期權金範圍內。非農公布後，相關期權的隱含波動率已上升，但我們預期向下的方向性走勢力度更強。
歷史上，非農新增職位出現如此大幅不及預期，往往不止影響一日行情，通常會為未來數周定下交易基調。市場焦點料將全面轉向7月14日公布的美國消費物價指數（CPI）。若通脹再度偏軟，幾乎可確立聯儲局暫停加息，並推動USD/CHF下試0.7900水平。
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