美元兌加元（USD/CAD）回吐上一交易日升幅，周四歐洲時段在1.4190附近徘徊，市場在6月非農就業數據（NFP）公布前轉趨審慎。焦點落在勞工報告能否反映美國經濟動能，以及聯儲局（Fed）未來政策路徑。在周三的歐洲央行（ECB）中央銀行論壇上，主席Kevin Warsh未就7月議息給出明確指引，但重申通脹仍然偏高，央行致力維持2%目標及捍衛制度獨立性。
較早前，ADP就業變動報告顯示私營企業新增職位9.8萬個，低於華爾街預期的11.3萬個，亦較5月的12.2萬個增幅放慢。另方面，ISM製造業PMI回落至53.3，並低於市場共識的54.0，進一步強化美國數據偏軟的基調。即使加拿大內部數據仍然穩健，匯價下行或會因油價下跌而對加元造成壓力而得到一定緩衝。加拿大統計局（Statistics Canada）公布4月GDP按月增長0.5%，扭轉3月收縮；先行估計則指5月再按月擴張0.1%。
聚焦美國勞工數據與聯儲局政策前景
我們認為，市場正屏息以待6月非農就業報告，因其很可能左右聯儲局下一步部署。在USD/CAD維持在1.4190附近之際，近期一連串偏弱的美國數據（例如ADP僅增9.8萬個職位）反映美元存在下行風險，令明日NFP成為關鍵。市場共識預期新增職位約15萬個。
鑑於聯儲局主席Warsh的措辭較不進取，我們相信一旦NFP疲弱（例如低於12.5萬個），將明顯推高市場對9月減息的押注。目前聯邦基金期貨（fed funds futures）大致反映該次會議減息機率約65%；若勞工報告表現不佳，該機率或可升破80%。歷史上，情緒的急速轉向往往觸發美元急挫，類似2025年第二季NFP偏弱後美元指數（DXY）曾出現約2%的跌幅。
市場倉位與波幅機會
不過，亦需考慮油價下跌對加元的拖累。WTI原油已跌穿每桶75美元，見數周低位，主因霍爾木茲海峽航運恢復正常，加上與德黑蘭的外交渠道似乎更活躍。能源價格轉弱限制加元走強，即使加拿大經濟4月GDP按月反彈0.5%表現穩健。
面對重大事件風險，我們的部署偏向捕捉波幅上升，而非押注單一方向。USD/CAD期權一周期隱含波幅已升至12%以上，反映市場普遍預期數據公布後可能出現急劇波動。因此，我們關注如長跨式（long straddle）等策略，同時買入認購期權（call）與認沽期權（put），以在匯價向任一方向出現顯著波幅時獲利。
對美國經濟持更強烈偏淡觀點者，我們認為買入USD/CAD認沽期權具一定機會，屬直接押注職位數據遜預期將蓋過油價下跌對加元的不利影響。若NFP不及預期，初步目標可看向下試1.4050支持位。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
