歐元在交叉盤因歐元區通脹數據轉弱而回軟，令市場對歐洲央行（ECB）9月會否再度加息產生疑慮。市場仍為該次會議計入約15個基點（bp）的加息幅度，但隨着政府能源補貼措施於6月底到期，未來數月通脹或有回升。能源價格下跌持續壓抑通脹前景，但貨幣風險的取向正由其他因素主導。
市場焦點預料於整個夏季仍將集中在聯儲局（Fed）及美元。隨着市場逐步轉向為今年聯儲局加息50個基點定價，EUR/USD料於未來數周回測1.1300。其後，若聯儲局維持按兵不動，EUR/USD料於11至12月回到1.16–1.18區間。
Fed Policy Divergence And Short-Term EUR/USD Outlook
鑑於今日日期為2026年7月2日，我們認為今個夏季推動EUR/USD的主要因素將是美國聯儲局的政策敘事。近期美國通脹數據顯示核心PCE維持於3.0%不下，正推動市場押注聯儲局進一步收緊政策；相對地，最新歐元區HICP初值為2.1%，令歐洲央行有空間暫停加息。
短期而言，我們預期上述分歧將對歐元構成壓力。交易員可考慮買入8月到期的EUR/USD看跌期權（put），行使價約1.1350，以部署匯價可能回測1.1300支持位。市場對年內加息50個基點的討論升溫，料將支持美元走強，屬策略性短線部署。
Long-Term Scenarios, Derivative Strategies, and Volatility Risks
不過，我們的基本觀點是聯儲局最終將於年底前維持利率不變。此與歷史模式相若，例如2018年末市場對「激進加息」的憂慮其後被證實過度。該情境或於年內較後時間觸發美元顯著回吐。
對於認同上述較長線觀點的交易員，我們認為現階段適宜開始分段吸納較長年期的看漲期權（call）。買入11月或12月到期、行使價接近1.1500的call，若聯儲局按兵不動而EUR/USD回升至我們的1.16–1.18目標區間，潛在回報可觀。現時偏淡的市場情緒為建立看好倉位提供較佳入場價。
此外，歐元區主要經濟體政府能源補貼到期所帶來的不確定性，令局勢更為複雜。雖然這可能引發短暫通脹反彈，並令歐洲央行在9月面臨加息壓力，但我們認為更大的聯儲局因素將蓋過其影響。短期市場定價與我們長線觀點之間的落差，意味波幅或將上升，利好如買入跨式（long straddle）等波幅策略。
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