EUR/GBP 跌穿 0.8600/8610 支持區，走勢主要與英鎊倉位調整有關，而非由單一市場消息觸發。此輪平倉集中於成本高昂、長期持有的英鎊空倉曝險；一周期資金利率約 3.80%。歐元定價偏軟及技術性失守，配合波動回落，進一步推動追加平倉。市場形容交叉盤短期上行空間有限，或有機會向 0.8545/50 漂移後才見停滯。
焦點其後轉向 7 月下旬至 11 月的英國政治時間表：預期 7 月 20 日出現領導層更替，並已初步安排 11 月初公布預算案。市場關注潛在財政政策取向，以及緊絀的預算算術帶來的約束，意味新增開支方案可能需要加稅配合。另一方面，市場對再度放寬政策的預期，亦與英倫銀行（BoE）貨幣政策委員會（MPC）內鴿派成員的立場相關。
倉位平倉與技術因素
目前觀察到 EUR/GBP 跌破關鍵 0.8600 水平，觸發市場回補／平掉長期持有的英鎊空倉。最新 CFTC 數據顯示，非商業交易者上周 GBP 淨空倉減少 15%，印證相關走勢。是次調整看來屬倉位因素主導，而非由單一消息帶動。
此輪下行或接近階段性極限，初步估計 0.8545 至 0.8550 區間或可形成底部。可視此水平為「走勢停滯或反彈」相關策略的潛在部署位；例如賣出行使價低於 0.8550 的 EUR/GBP 認沽期權（put），以捕捉於該區間企穩的情境。
其中一個核心因素是做空英鎊的持倉成本偏高：短端利率接近 3.80%，負 carry 令維持英鎊空倉變得昂貴，尤其在波動率下行時更易促使資金退場。故即使缺乏重大催化劑，也會出現平倉潮。
政治日程與期權策略
往後看，市場預期本月稍後政治消息將重新成為主導因素。焦點將落在約 7 月 20 日的工黨領導層更替及其後內閣任命。現時的相對平靜，為部署 7 月下旬及 8 月可能回升的波動提供窗口。
新政府將受制於英國財政狀況；現時債務對 GDP 比率約 102%。在此背景下，任何較大規模的新增開支計劃，幾乎必然需要加稅配合，相關情境或於今年稍後對英鎊構成壓力。市場預期政策細節或於 8 月逐步浮現，並在 11 月初關鍵預算案前進一步明朗。
鑑於當前波動偏低，可考慮買入跨越上述政治事件的較長年期期權作部署，例如買入 8 月或 11 月到期的 EUR/GBP 認購期權（call），甚至買入跨式（straddle），以較具成本效益方式押注潛在政策意外所引發的顯著波動，為市場焦點回歸英國政治後的走勢預先佈局。
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