瑞士6月消費物價指數（CPI）按月持平，報0%。結果低於市場預期的0.1%。
CPI按月零增長，反映踏入夏季初期，月度價格升勢暫停，同時亦較預期出現下行意外。該數據未有提供進一步分類細節。
瑞士通脹數據強化放寬政策理據
最新瑞士6月通脹數據按月持平於0%，低於市場預期的輕微上升，進一步支持價格壓力較預期更快降溫的觀點。我們認為，這對瑞士國家銀行（SNB）未來貨幣政策取向是一個重要訊號。
SNB早於3月已下調政策利率，如今在最新數據支持下，進一步放寬的理據更為充分。隨着最新數據令按年通脹回落至1.2%，明顯處於SNB 0%至2%的目標區間內，9月議息會議減息的理據正顯著增強。我們相信，市場或仍低估SNB下一步行動的機率。
對瑞郎及市場策略的影響
上述展望對瑞郎構成下行壓力。我們預期未來數周瑞郎將對歐元及美元轉弱。利差正成為關鍵驅動因素，尤其在歐洲央行於通脹較為黏性的環境下維持利率不變；歐元區最新快估通脹為2.5%。
基於此，我們考慮買入EUR/CHF及USD/CHF的認購期權（call options）。相關部署可在界定風險下，捕捉瑞郎潛在貶值帶來的收益。我們會以9月SNB議息會議後到期的合約為目標，以涵蓋任何政策訊號引發的波動。
交易員亦應關注瑞士利率期貨，市場或將提高對減息的定價機率。短期瑞士利率掉期亦開始出現「收固定」（receive fixed）機會，押注政策利率將進一步下調。
歷史上，SNB一向敢於果斷出手，且往往較其他央行更早行動。在上一輪主要寬鬆周期中，SNB以意外減息揭開序幕，其後三個月瑞郎兌歐元貶值逾4%。我們認為目前亦可能出現相近走勢，惟幅度或較溫和。
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