墨西哥央行（Banxico）調查的私人機構分析員下調2026年底通脹預測，同時大致維持經濟增長展望不變，並微調披索及利率預估。整體通脹最新預計為4.20%，較上次調查的4.35%回落；核心通脹則估計為4.18%，此前為4.22%。通脹目標仍為3%，即Banxico維持墨西哥披索（MXN）購買力的法定職權下，2%至4%容許區間的中點。
經濟活動方面，全年GDP增長預測維持1.10%不變，2027年亦持平於1.80%。美元兌披索（USD/MXN）匯率預期今年收於17.95，較此前的17.85上調；對2027年的看法維持在18.50不變。銀行同業拆借利率預測為今年底及2027年均維持6.50%。Banxico主要透過利率制定貨幣政策，每年議息八次，通常在美國聯邦儲備局（Fed）議息後約一周舉行。
Mexican Peso Outlook and Currency Depreciation Trends
根據2026年7月初最新分析員調查，未來六個月墨西哥披索走勢有較清晰的路徑。市場共識指向溫和貶值，預期USD/MXN將由現時約17.50逐步上升至年底的17.95。此一展望主要反映經濟增長乏力的預期，2026年增長率預測僅1.10%，並維持不變。
我們認為關鍵在於Banxico的利率政策，目前預期今年餘下時間將維持6.50%。雖然該利率相對Fed的3.75%仍具明顯息差優勢，但隨著市場預測匯價貶值，「套息交易」吸引力正被削弱。網上數據顯示，目前2.75%的息差在歷史上屬偏強水平，但在增長前景黯淡之際，仍不足以阻止披索溫和走弱。
Investment Strategies and Market Volatility
在披索預期緩步轉弱的情景下，我們傾向採用可從「有序」轉弱中獲利的期權策略。我們認為，買入USD/MXN看漲期權（call），行使價接近18.00、到期日為2026年第四季，具一定吸引力，可在捕捉預期貶值的同時，將下行風險限定。
回顧過往，披索曾出現波動率急升，例如在2024年選舉周期期間，USD/MXN曾短暫觸及19.00。然而，現時利率展望偏穩，反映隱含波動率在未來數周或維持低位，令長倉期權的成本相對較低。我們認為市場或低估匯價更快上試18.00水平的風險。
基礎經濟數據亦支持對披索採取審慎立場。雖然整體通脹預測略為下修至4.20%，但仍高於Banxico 2%至4%的目標區間上限，令央行難以考慮減息。頑固通脹、GDP增長偏平、加上利率穩定但未有上調，形成有利弱勢貨幣的宏觀環境。
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