美元兌韓圜（USD/KRW）於6月在約1561水平遇到階段性阻力，其後升勢受阻，令該貨幣對目前處於區間交易格局。現階段支持大幅下跌的證據有限。若出現任何短線回吐，近期樞紐低位1530被視為首個支持層。
若回升並重上1561，將被視為更廣泛上升趨勢恢復的確認訊號。在此情景下，下一個量度/投射目標料在1573及1580附近。本文在人工智能工具協助下撰寫，並於刊發前經編輯。
區間交易等待關鍵數據公布
我們認為，USD/KRW在上月於1561水平受阻後，正逐步進入區間整固。暫時而言，我們預期該貨幣對將於上方「頂」1561與下方「底」約1530之間橫行。由於未見強烈訊號指向大幅下跌，我們將上述兩個關鍵水平視為下一步走勢的觀察焦點。
我們留意到，韓國昨日公布的6月出口增長為7.8%，略低於市場預期的8.5%，主要受全球半導體需求輕微回落影響。上述經濟基本面壓力令韓圜出現顯著反彈的可能性不大，亦支持我們的看法：一旦回吐，1530支持料可守。韓國銀行（央行）今早亦維持政策利率不變，反映取態審慎。
市場焦點現轉向本周五公布的美國非農就業報告，市場預期6月新增職位約19.5萬個。若就業數據偏強，將支持聯儲局維持較高利率的立場，利好美元。兩地央行政策分歧正是我們預期最終將測試上方的核心原因之一。
期權策略與上行風險管理
鑑於短期預期維持區間，我們認為可考慮沽出短年期期權的「勒式」（strangle），行使價可設於1530-1561區間以外，作為可行策略。隱含波幅已回落至三個月低位7.2%，令受惠整固市的策略建倉成本較低。透過此方法，可在市場等待方向之際收取期權金。
一旦出現突破，我們亦準備迅速調整策略。若匯價明確上破1561，尤其在美國數據強勁之後，將視為買入認購期權（call）或建立看好認購價差（bull call spread）的訊號。在該情景下，我們的目標水平為1573及1580。
歷史上，該貨幣對於初夏交投期間往往先行整固，之後在季度較後段才出現較持續走勢。因此，我們現時的區間策略建基於1530支持能否穩守；若跌穿1530，將否定上述觀點，並需退出任何沽波幅（short-volatility）倉位。
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