美國ISM製造業就業指數於6月由前值48.6回升至49.7。此走勢反映製造業調查中的勞動需求訊號轉趨穩健，惟指數仍低於50的分界線（50以上代表擴張、50以下代表收縮）。
最新數據顯示，就業下滑速度較上月有所放緩。市場一般會將該指標的變化視為工廠招聘狀況及美國製造業整體動能的及時風向標。
製造業就業趨穩跡象及其對經濟的啟示
製造業就業指數由48.6改善至49.7，顯示職位收縮步伐明顯放慢。雖然仍低於代表擴張的50點水平，但我們認為這是製造業或正觸底的早期訊號。就業趨穩對整體經濟屬正面發展。
勞動數據轉強亦降低聯邦儲備局短期內減息的即時壓力。最新報告顯示核心PCE通脹按年維持在2.8%，仍高於聯儲局目標，支持其維持耐性、觀望更多數據。我們預期短年期債息將保持偏強，令押注「利率維持高企更長時間」的期權策略更具吸引力。
市場策略：波動、軟着陸前景及板塊機會
就股票指數而言，我們認為上述變化有利於「軟着陸」情景，降低市場對急劇衰退的憂慮。近期全國首次申領失業救濟人數亦維持低位，徘徊於約23萬人附近，印證勞動市場整體仍具韌性。因此，我們傾向於在標普500指數上沽出價外（out-of-the-money）認沽價差（put spreads），以把握潛在較低的風險溢價。
此類經濟回穩消息通常會壓抑市場波動。VIX於過去一個月已回落逾15%，隨着衰退憂慮降溫，我們預期相關趨勢或可延續。在此環境下，偏向賣出波動率的策略較為有利，例如沽空VIX期貨，或在主要指數上部署鐵兀鷹（iron condor）策略。
回顧歷史時段，例如2022年末的復甦階段，類似的ISM數據改善曾在工業及周期股反彈前出現。該歷史模式顯示，現階段可考慮買入工業板塊ETF的認購期權（call options）。這項數據進一步支持我們對該板塊正在扭轉走勢的判斷。
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