巴西S&P Global製造業採購經理指數（PMI）6月升至50.8，較前值49.1上升，重返50.0榮枯分界線以上，顯示製造業在經歷一段時間轉弱後恢復增長。
由S&P Global編製的調查綜合指數顯示，第二季末整體經營狀況有所改善。6月水平意味在上月低於50後出現溫和回升，反映產出、新訂單及就業狀況整體而言較5月更佳。
製造業PMI反彈的市場啟示
巴西製造業PMI跳升至50.8，對我們而言屬重要利好訊號。由5月收縮轉為6月擴張，反映經濟放緩或較預期更快見底。這一正面驚喜應促使我們重新評估對巴西資產的看淡部署。
我們認為，數據有利於Ibovespa指數出現反彈，因製造業活動改善可轉化為更佳企業盈利。該指數一直難以突破135,000點水平，而今次或成為所需催化劑。我們正考慮買入EWZ ETF的8月認購期權，以捕捉未來數周的潛在上行。
較強的經濟數據亦應吸引外資流入，為巴西雷亞爾提供支持。美元兌雷亞爾（USD/BRL）匯率——根據近期央行數據顯示第二季平均約為5.10——現或回試5.00水平。我們看到沽出短期限雷亞爾認沽期權的機會，押注下行波動風險下降。
對貨幣政策及利率的影響
PMI轉為擴張令巴西央行（Banco Central do Brasil）下一次議息的前景更為複雜。現時Selic利率維持於9.5%，市場此前已押注在第三季末前減息。惟強勁數據將顯著降低減息機率，因央行或更着重控制通脹；5月按年通脹率為4.1%。
歷史上，PMI持續高於50往往先於經濟加速期出現，例如2021年復甦階段。雖然單一數據點未必構成趨勢，但由49.1大幅升至50.8的升幅值得關注。我們現時的重點將轉向在利率期貨市場平倉「大幅減息」相關押注。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
