市場交投於週中轉淡，投資者靜候新一輪宏觀數據公布，以及多位央行官員密集亮相。歐洲將公布6月調和消費物價指數（HICP）初值；美國方面則有6月ADP就業變動，以及ISM製造業PMI。香港時間21:00（13:00 GMT），聯儲局理事Kevin Warsh、英倫銀行（BoE）行長Andrew Bailey、歐洲央行（ECB）行長Christine Lagarde，以及加拿大央行（BoC）行長Tiff Macklem，將於ECB辛特拉論壇同場出席專題討論。
美國方面，克里夫蘭聯儲銀行行長Beth Hammack的講話，FXS Speechtracker評分為6.4/10，低於歷史平均7/10；同時，FXS聯儲局情緒指數上升1.22點至123.64，高於中性水平100。美元指數重拾升勢，週二早段約報101.40，儘管美股期貨下跌0.4%至0.6%。美元兌日圓（USD/JPY）升破162.80，創四十年新高。其他市場方面，歐元兌美元（EUR/USD）在1.1400下方徘徊；金價下挫逾1%至接近3,950美元；英鎊兌美元（GBP/USD）跌穿1.3250。Bailey最新Speechtracker讀數為7.2，對比其平均4.7；市場亦關注英國通脹或於今年稍後升至3.2%，而在沒有戰事影響下，通脹目標被形容有望於2026年4月或5月達成。
央行官員講話及其對市場的影響
我們預期市場波動將顯著加劇，因多位央行官員今日將發表講話，或會令外匯及利率市場出現急速走勢。關鍵在於部署美元走強，原因是聯儲局官員在抗通脹立場上，料較歐洲及英國同業更為強硬。5月美國核心PCE物價指數仍處於3.6%的偏高水平，我們認為聯儲局別無選擇，只能維持偏鷹立場。
應對波動的交易策略
日圓帶來最直接的交易機會，USD/JPY升穿162.80並創四十年高位。我們應為日本央行可能即將入市干預作準備，相關行動或引發日圓突然反彈4%至5%，情況可參考2022年末干預時的急劇走勢。買入USD/JPY的認沽期權（put options）是較審慎的部署方式，尤其週五為美國假期，或形成潛在的行動窗口。
歐元及英鎊料將繼續兌美元走弱。歐元區最新通脹讀數略為回落至2.4%，令ECB有更大空間採取較耐心取態；相反，美國面對更具黏性的物價壓力。我們預期EUR/USD將續受制於1.1400以下，未來數週於反彈時沽出期貨合約，料為較佳策略。
金價下跌，因「更高、維持更久」（higher-for-longer）的美國利率預期令無息資產的吸引力下降。美國10年期國債孳息率企穩於4.5%以上，進一步加重金價下行壓力，因此我們傾向增加沽空倉位。不過，我們亦密切留意霍爾木茲海峽緊張局勢，若局勢升級或推高油價；作為對沖，我們或考慮買入價外（out-of-the-money）且成本較低的原油認購期權（call options）。
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