日本5月新屋動工按年上升33.9%，高於市場共識31.8%。數據顯示，當月住宅建築活動增速較分析員原先估算更快。
實際增幅較預期高2.1個百分點。該公布數據指的是日本5月新屋動工按年變幅。
對貨幣政策及外匯市場的啟示
5月新屋動工數據意外強勁，反映內需經濟具韌性。我們認為，這將增加市場對日本銀行（BoJ）較預期更早重新評估其超寬鬆貨幣政策的壓力，意味央行立場在未來數周存在轉向的可能。
因此，我們部署日圓偏強，預期美元兌日圓（USD/JPY）有下行空間。日本5月核心CPI最新報2.8%，持續高於2%目標，令加息理據逐步累積。我們正考慮買入日圓認購期權，或買入USD/JPY認沽期權，期限設定於7月下旬BoJ議息會議之後。
股票及債券市場策略
就日股（如日經225指數）而言，後市走向較不明朗，反而為波動率交易提供機會。經濟偏強有利企業盈利，但加息預期或限制升幅。我們認為可考慮以日經期貨跨式期權（straddles）等策略，捕捉預期中的價格波幅擴大。
同時我們亦關注日本國債（JGB），預期孳息率將延續上行趨勢。過往強勁的國內數據往往考驗BoJ的收益率曲線控制（YCC）政策，我們預期今次亦不例外。沽空JGB期貨是較直接的部署方式，因市場很可能會逐步反映政策轉向的定價。
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