印度盧比在周一假期後變動不大，美元兌印度盧比（USD/INR）徘徊於94.35–94.38，市場正評估霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）附近最新地緣政治風險；該航道與接近全球能源供應五分之一相關。週末區內的襲擊令市場再度憂慮供應受阻，其後美國與伊朗同意停火，並安排周二在阿曼展開會談。油價回落至接近戰前水平，已紓緩即時壓力；惟若再度爆發衝突，鑑於印度依賴進口原油，將構成明顯風險。
美元指數（DXY）在101.30附近靠穩，市場觀望本周密集數據，焦點為周四公布的6月非農就業（Nonfarm Payrolls，NFP），以及ISM製造業PMI、ADP就業變動及5月JOLTS職位空缺。透過CME FedWatch的政策定價顯示，市場押注今年至少加息一次的機率接近90%。技術面方面，USD/INR仍低於20周期指數移動平均線（EMA）94.80，而較大範圍的下降趨勢線由約97.10起算；支持位在94.1051附近，14日RSI約44。另方面，印度2006至2023年的平均增長為6.13%，而印度央行（RBI）通脹目標為4%。
地緣政治風險與油價敏感度
我們正密切留意明日於阿曼舉行的美伊會談，任何負面結果都可能直接推高油價。布蘭特原油週末一度抽升至每桶接近90美元，之後回落至約87美元；若談判失敗，油價很容易再度推向該水平。考慮到印度盧比對能源成本高度敏感，這為盧比帶來顯著不確定性。
由於印度逾85%原油依賴進口，若油價持續上升，將對盧比構成沉重壓力。因此，我們考慮買入短期限、價外（out-of-the-money）的USD/INR看漲期權（call options）。此舉可用相對低成本部署，若地緣緊張升級導致盧比急挫，便可捕捉潛在升幅。
關鍵市場事件與波動率展望
本周另一項主要事件為周四公布的美國非農就業報告。市場共識預測6月新增職位約195,000個。若數字明顯高於預期，將進一步鞏固市場對今年聯儲局加息一次的近90%押注，利好美元。
鑑於伊朗會談與非農數據均可能出現「二元」結果（對市場方向影響明確），我們預期短期波動水平將上升。USD/INR期權的一周隱含波動率已升至7.5%，高於一個月平均的6.0%。這反映可考慮如跨式（straddle）等策略，以捕捉價格向上或向下的大幅波動。
技術面而言，USD/INR現處於94.38附近的關鍵位置，略高於94.10的重要支持線。我們將此水平作為交易觸發點：若有效跌穿該支持，將反映盧比進一步轉強，屆時我們會考慮買入看跌期權（put options）或建立期貨短倉。
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