西班牙5月零售銷售按年上升1.3%，較前值0.8%增幅加快。最新數據反映隨春季推進，家庭開支動能轉趨穩健。
按月比較方面，是次公布以按年增速作為表述，5月的1.3%增速與先前0.8%增速形成主要對照。數據顯示增長較前期改善，市場繼續關注在整體物價及收入變化之下，消費表現的走勢。
消費韌性與西班牙股市前景
5月零售銷售數據顯示西班牙居民消費開支較預期強勁，我們視之為該國經濟健康狀況的正面訊號，並反映本土經濟具一定韌性。展望未來數周，這有助強化對西班牙股市偏向看好的看法。
我們認為，這股消費韌性，尤其配合西班牙上月失業率降至2008年後低位的11.5%，支持部署偏向上行的策略。我們正考慮買入IBEX 35指數的認購期權（call options），以在市場受惠於後續經濟數據繼續報喜而反彈時捕捉潛在升幅。
更廣泛影響與交易策略
作為歐元區主要經濟體之一，這項數據亦可能影響歐洲央行（ECB）的政策取態。消費轉強或令通脹更具黏性，降低短期內減息的可能性。因此，我們對依賴融資成本下降的倉位保持審慎。
歷史上，夏季月份（尤其7月及8月）通常受旅遊旺季帶動而出現季節性提振，從而進一步推高零售活動。以例子而言，2024年夏季旅客消費估計為當年西班牙第三季GDP貢獻約0.5%。我們正留意旅遊及休閒板塊股份的衍生工具，以部署類似的季節性上行。
基於這份偏正面的數據，我們亦可能考慮在部分西班牙消費相關公司上沽出價外（out-of-the-money）認沽價差（put spreads）。此策略可收取期權金（premium），押注市場已建立較穩固的支持位；同時屬風險可控（defined-risk）的方式，以表達我們對短期內出現顯著下行的機會不高的看法。
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