泰國經濟於2026年首季按年擴張2.8%，增長動力主要來自電子產品出口，以及受數據中心及AI供應鏈帶動、較為穩健的私人投資與消費，加上財政支持。貨物出口按年上升15.5%，為自COVID-19封城期間出口急升以來最快，當中以電子產品領漲，包括用於數據中心硬件的印刷電路板（PCB）及硬碟機（HDD）。政府已頒布4,000億泰銖貸款法令，相當於GDP的2.1%，當中一半資金將撥作消費補貼。
短期提振之下，後續環境則偏向轉弱。滙豐已把2027年經濟增長預測由2.6%下調至1.7%，但仍認為2026年前景有所改善。隨補貼效應消退及企業議價能力受限，該行預期通脹最快於2027年第二季回落至低於按年2%。
由AI及電子產品帶動的短期機遇
鑑於AI相關板塊動能強勁，我們認為短期存在投資機會。泰國股市，特別是電子及科技硬件板塊，料於2026年餘下時間持續向好。我們可考慮買入SET50指數的認購期權，或買入個別科技相關公司、到期日為2026年末的認購期權。
這輪由出口帶動的增長亦有望於未來數月支持泰銖。商務部近期數據顯示，2026年5月電子產品出口按年強勁增長12.8%，進一步鞏固需求敘事。我們視泰銖兌經濟前景較弱的貨幣作長倉為較有利的部署。
為2027年放緩作策略部署
不過，隨財政刺激退潮及其他行業表現落後，我們需為預測中的2027年放緩作準備。2026年展望與2027年預測之間的分歧，為策略部署提供清晰窗口。政府4,000億泰銖刺激方案料於2027年初前後發揮最大效應，其後消費預期將明顯降溫。
市場預期通脹於2027年年中跌穿2%，意味泰國央行或轉向更寬鬆的貨幣政策。2026年5月整體通脹已回落至2.1%，而央行上次會議紀要顯示，對未來增長下行風險的討論有所增加。在此情景下，押注2027年利率下行的利率掉期交易（IRS）具吸引力。
因此，雖然我們對未來六個月仍偏向樂觀，但已計劃為2027年建立偏淡倉位，包括買入泰股認沽期權，並透過到期延伸至2027年中後段的衍生工具合約沽空泰銖。此策略可在把握當前上升周期的同時，為預期回落作好定位，以捕捉下行帶來的潛在收益。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
