美元兌瑞郎（USD/CHF）周五歐洲時段下跌0.2%，報約0.8085，延續自周三觸及10個月高位0.8140後的回吐。此舉主要受美元轉弱拖累，美元指數徘徊於101.35附近，因市場下調對聯儲局進一步收緊政策的預期。CME FedWatch顯示，今年至少加息兩次的機率降至41.7%，低於一周前的50.2%。同時，油價回軟亦在美伊技術性會談取得進展、以及霍爾木茲海峽能源運輸改善後出現，令通脹展望降溫。
在人工智能（AI）概念帶動的股市拋售下，市場風險偏好轉弱，瑞郎在主要貨幣中表現跑出；標普500指數期貨下跌0.43%，至約7,330。儘管回落，USD/CHF仍企於20期指數移動平均線（EMA）0.8007之上，短線偏向仍偏好；相對強弱指數（RSI）報65.37，逼近超買水平。即市支持位先看3月31日高位0.8043，其後為20日EMA 0.8007；阻力位見於8月1日高位0.8172及0.8200，前提為先突破0.8140。
市場驅動因素及技術走勢展望
我們觀察到USD/CHF在近期強勢上升後出現回吐，回落至約0.8925。短線轉弱主要由美元獲利回吐，以及避險資金流入瑞郎所帶動。市場正消化全球科技股波動加劇，推動風險規避情緒升溫。
最新美國數據顯示，核心PCE通脹按年略降至2.6%，強化市場對聯儲局或於夏季維持利率不變的看法。另一方面，瑞士央行（SNB）本月較早時意外減息至1.25%，顯示兩地貨幣政策取向出現明顯分歧。此基本因素組合，意味中期而言美元相對瑞郎仍具一定內在支撐。
策略及部署
鑑於現時回調，我們認為交易員可考慮部署短年期認沽期權（put），行使價約0.8900，以對沖匯價進一步下試0.8850支持位的風險。該策略可受惠於市場即時的避險情緒。同時，於未來一至兩周沽出價外（out-of-the-money）認購價差（call spread）亦可在界定風險下提供收息機會。
不過，我們視現階段轉弱為中期潛在吸納機會。只要匯價守穩關鍵移動平均線之上，技術形態仍屬正面。聯儲局與取態更偏鴿派的瑞士央行之息差，預料最終將推動匯價向上。
因此，我們會留意匯價回落至0.8850附近的機會，以建立未來數月的看好倉位。買入行使價約0.9000、於8月或9月到期的認購期權（call），可在預期反彈中參與上行，同時如匯價突破近期高位約0.8990，亦可捕捉較大的上升空間。
RSI正由超買水平回落，支持我們等待整固或進一步回調的取態。此技術訊號顯示，在建立較長線的看好衍生工具結構前，宜保持耐性。我們將密切監察關鍵支持位附近的價格走勢，以把握入市時機。
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