道瓊斯期貨周五歐洲早段下滑0.13%，報約52,270點。標普500期貨下跌0.60%，報近7,380點；納斯達克100期貨挫1.29%，報約29,350點。市場反映全球能源憂慮及地緣政治風險上升，拖累美股指數期貨；此前一艘貨船在阿曼附近疑遭拋射物襲擊，令聯合國於霍爾木茲海峽的撤離行動受阻，亦令美伊會談前景蒙上陰影。周四收市後，兩名美國官員表示伊朗部隊曾向該船開火；伊朗當局則警告，將不再保證於霍爾木茲指定航道以外營運船隻的安全。
緊張局勢升溫之前，華爾街走勢分化：大型科技股受壓，抵消晶片股走強。道瓊斯工業平均指數升0.14%，標普500幾近持平；納斯達克綜合指數跌0.46%，連跌第四日。較早前，受美光科技（Micron Technology）樂觀展望帶動的升浪其後回吐，市場更廣泛地沽售科技股；美光於公布業績及預測8月季度收入後股價急升15.7%，惟對半導體板塊的支持未能延續至收市。
波動上升與策略部署
現時地緣政治摩擦正向市場注入顯著恐慌情緒，我們已為未來數周更高波動作部署。芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE VIX），常被稱為市場「恐慌指標」，已急升逾15%，並回升至20以上，反映投資者焦慮加劇。我們視之為入市買入可受惠於價格急劇波動之衍生工具的機會。
全球約20%的石油供應需經霍爾木茲海峽，任何干擾均對能源市場構成重大風險。我們正買入原油期貨的認購期權（call options）；消息帶動布蘭特原油已急升逾4%，升穿每桶95美元。回顧2019年阿曼灣出現類似緊張局勢時，能源價格曾迅速飆升，我們預期此類走勢或有機會重演。
板塊情緒輪動與風險管理
我們亦觀察到市場情緒明顯由增長型科技股輪動至較防守或偏價值型板塊。納指100期貨下挫逾1%，而道指期貨僅輕微下跌，正好印證此一情緒轉向。因此，我們買入以科技股為主的指數之認沽期權（put options），以對沖該板塊進一步下行風險。
在不確定性加劇下，我們認為有必要提高整體投資組合對大市下跌的保護。我們使用標普500指數的認沽期權作為具成本效益的對沖，以應對一旦回調擴散至更廣泛經濟層面。此策略可在保留核心持倉的同時，緩減短期內由事件升級所帶來的風險。
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