巴基斯坦金價周五回落，據 FXStreet 數據顯示。金價報每克 35,795.39 巴基斯坦盧比（PKR），較周四的 35,968.94 下降；每托拉（tola）價格亦由 419,534.60 下滑至 417,517.20。其他計價方面，10 克報 PKR 357,962.80；每金衡盎司（troy ounce）報 PKR 1,113,390.00。FXStreet 表示，其本地價格由國際金價按美元兌巴基斯坦盧比（USD/PKR）匯率換算並按當地計量單位調整，數據於發稿時每日更新；並指本地市場報價可能存在差異。
黃金持續被視為保值工具、避險資產，以及對沖通脹與貨幣貶值的工具，且不依賴任何單一發行方。各國央行仍為最大持有者；世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，央行於 2022 年增持 1,136 噸，價值約 700 億美元，創年度購買紀錄新高；其中提及中國、印度及土耳其等新興市場增加儲備。黃金一般被形容與美元及美國國債呈反向關係，亦與風險資產走勢相背；影響價格的因素包括地緣政治風險、衰退憂慮、利率水平及 XAU/USD 的波動。
供需與政策不確定性
我們觀察到金價正處於強勁的基本面支持與美國貨幣政策帶來的顯著阻力之間。雖然央行買盤仍然強勁，但利率前景為市場帶來不確定性。在此環境下，未來數周的價格走勢料主要由宏觀經濟數據公布所主導。
美國聯邦儲備局（Fed）近期在減息週期中暫停行動，聯邦基金利率維持在 3.75%，帶動美元走強。隨着美元指數（DXY）徘徊於 106 附近，而 2026 年 5 月通脹數據維持黏性、報 2.8%，市場正為更偏鷹派的立場作定價。這對黃金構成挑戰，因利率上升會提高持有不孳息資產的機會成本。
不過，持續的避險需求以及央行增持，正為市場建立堅實底部。在 2022 年創紀錄的購買之後，世界黃金協會指出，央行（尤其是亞洲地區）在 2026 年第一季增持逾 250 噸。南海地緣政治緊張亦推動部分資金加快分散美元資產配置。
投資者策略與市場展望
對衍生品交易者而言，這意味未來數周可更聚焦於波幅及區間交易策略。互相矛盾的經濟訊號令出現重大突破的機會降低，較有利於在既定通道內捕捉價格波動的部署。我們認為，在市場整固期間，期權策略例如就現有長倉賣出備兌認購期權（covered calls），可望在控制風險的同時提供一定的收益來源。
歷史上，即使美元偏強，黃金在經濟不確定時期亦往往表現不俗。上一次出現通脹黏性而增長放緩的情況是在 1970 年代末期，黃金在一段整固後最終出現突破。因此，我們正密切留意即將公布的美國就業與通脹數據，觀察是否出現經濟轉弱跡象，從而迫使聯儲局調整其政策立場。
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