墨西哥央行（Banxico）將政策利率定於6.5厘，符合市場預期。決定令墨西哥基準借貸成本維持不變，並釋出貨幣環境延續的訊號。
公告未有偏離市場預期，利率維持6.5厘不變。此舉令與基準利率掛鈎的信貸、按揭及政府融資成本保持穩定。
市場反應與波動性展望
維持利率在6.5厘早已被市場廣泛預期，因此我們不預期市場會出現重大即時反應。墨西哥披索期權的隱含波幅在公告前一度偏高，現時應會顯著回落。這為我們提供沽出短期限波動的機會，因為主要的即時不確定因素已被消除。
政策指引、通脹與息差
我們現時的焦點轉向前瞻指引，以及2026年餘下時間的利率路徑。通脹最新報4.1%，仍然頑固高於央行目標，意味央行未必願意很快釋出減息訊號。這亦支持我們的觀點：Banxico最少仍會按兵不動多一個季度。
我們同時關注美國聯儲局，其利率亦維持在4.75厘不變。這令兩者息差維持在有利的175個基點，使披索對套息交易（carry trade）仍具吸引力，料可繼續為匯價提供支持。因此，我們認為中期而言毋須特別買入下行保護，例如買入價外（out-of-the-money）的披索認沽期權。
歷史上，Banxico一旦啟動寬鬆周期，往往會進行多次連續減息。雖然現時仍未到該階段，但我們開始留意較長年期的衍生工具部署，例如承造於2026年末或2027年初交割的TIIE掉期（swap）固定利率支付（pay fixed），以捕捉未來可能出現的政策轉向。此舉屬低成本方式，在不逆市場短期穩定性的前提下，表達對未來減息的看法。
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