美國國務卿馬爾科・魯比奧（Marco Rubio）表示，美國反對伊朗在霍爾木茲海峽附近徵收任何通行費的舉動，並指該關鍵航道不屬於任何主權國家。魯比奧指出，霍爾木茲海峽承載約全球20%的能源供應，並將徵費構想形容為可能造成先例，同時強調華盛頓正與伊朗推進協議談判程序，但不會在任何代價下達成交易。他補充，相關結果不應與美國盟友及合作夥伴的利益相抵觸。
油市即時反應不大。紐約期油（WTI）在69.50美元附近偏軟，接近中東戰事前的水平，市場焦點仍放在航運風險與政策訊號上。WTI（West Texas Intermediate，西德州中質原油）為美國產輕質低硫原油基準，主要經由庫欣（Cushing）樞紐分銷；其價格受供求、美滙走勢及OPEC決策影響。美國石油協會（API）與美國能源資訊署（EIA）的庫存數據亦可牽動油價；兩者讀數通常相近，約75%的時間差距在1%以內。OPEC由12個國家組成，而OPEC+則包括另外10個非OPEC成員國。
地緣政治緊張與市場反應
我們觀察到地緣政治言論與現時市場定價之間出現明顯落差。儘管美方官員就伊朗在霍爾木茲海峽的潛在行動採取強硬立場，WTI在約69.50美元的水平反映市場偏向自滿。我們認為這構成機會，因為市場明顯低估了供應衝擊的風險。
霍爾木茲海峽是全球最關鍵的石油咽喉要道。根據EIA於2026年初的最新數據，該海峽每日通過接近2,100萬桶原油，約佔全球原油總供應的20%。任何干擾（由徵收通行費至軍事升級）都可能即時造成嚴重供應缺口。
市場波動與策略部署
現時市場波動率異常偏低，CBOE原油波動率指數（OVX）徘徊於32附近，反映市場平靜，但我們認為難以持續。在此環境下，買入WTI或布蘭特（Brent）期貨的長年期認購期權（long-dated call options）屬具吸引力策略，可用較低成本部署，一旦未來數周緊張局勢升級，便可把握顯著上行潛力。
回顧2019年9月沙特油設施遇襲可作歷史參照。該事件令市場流失的供應遠少於霍爾木茲海峽若被封鎖所帶來的影響，但油價仍在單一交易時段急升逾14%。目前伊朗相關局勢，或觸發更劇烈的價格反應。
進一步支持我們觀點的是OPEC+的最新立場：在上次會議確認，將把產量配額維持至2026年第三季。此舉限制可用作抵消海峽突發供應中斷的閒置產能。因此，一旦出現干擾，衝擊將更深、更持久。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
