英鎊兌日圓（GBP/JPY）周三回軟至213.00附近，因英鎊走弱；英國首相祁爾·施紀賢（Keir Starmer）表示將辭任工黨黨魁及首相。此舉為英國前景注入新的政治不確定性，工黨黨魁提名程序預計於7月9日展開，市場正關注接任人選會否釋出財政政策、借貸計劃或更廣泛經濟優先事項的變動訊號。
經濟基本面仍然偏弱。標普全球（S&P Global）英國綜合PMI於6月由5月的49.7微跌至49.4，連續第二個月低於50.0；服務業PMI由49.3降至48.7，創41個月新低；而英國製造業產出初值指數則由52.2升至53.6。四小時圖表方面，該交叉盤報213.02，低於20周期SMA的213.45及100周期SMA的214.31，RSI約41。阻力位見於213.25及213.45，其後為214.31；支持位則在212.77及212.54。
政治不確定性對英鎊前景的影響
鑑於英國政局不明朗，我們認為英鎊將維持受壓。首相辭職令未來財政政策走向出現顯著不確定性，為英鎊營造偏淡環境。我們視之為未來數周部署GBP/JPY進一步下行的機會。
這場政治不穩亦與經濟轉弱同步出現，標普全球英國綜合PMI下跌至49.4已反映相關情況。最新英國CPI數據顯示通脹仍然黏性較高，維持在2.8%，令英倫銀行處境尷尬，難以透過減息支援增長。政局動盪加上滯脹壓力，進一步鞏固我們對英鎊的負面看法。
策略與技術考慮
因此，我們考慮買入GBP/JPY看跌期權（put options），到期日選在7月下旬，以捕捉預期走勢。1個月隱含波幅已由上周的9.5%上升至11.8%，反映市場正為更大的價格波動作出定價。使用期權可在界定風險之下，同時把握潛在英鎊轉弱的機會。
技術面而言，任何反彈至213.45阻力區附近，應視為沽售機會。我們將利用該區域（與20周期移動平均線重合）建立偏淡倉位。初步目標為212.54支持水平，若跌穿該位，或意味更深度調整的可能性上升。
過往亦有先例，2016年英國脫歐公投後數周，英鎊因類似政治不確定性而累跌逾10%。市場對2022年「迷你預算案」危機的反應亦提醒投資者：英鎊對市場認定的財政不穩極為敏感。上述歷史經驗支持我們的觀點，即現時局勢對英鎊估值構成顯著下行風險。
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