歐洲央行執行董事會成員伊莎貝爾・施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，為令通脹回落至歐洲央行2%的目標水平，仍需要進一步加息。她補充，即使出現停火，也不應視作放鬆警惕的信號，並認為目前政策利率尚未達到具限制性的水平。她指出，任何額外行動的時間與幅度，將取決於戰事、通脹及經濟增長的發展，而經濟目前展現相對韌性。
市場監測工具亦指向更強硬立場。FXS Speech Tracker 為施納貝爾評分8.6，對比歷史平均的7.1，顯示其溝通取向轉趨「鷹派」。相關言論令市場對持續收緊政策的預期維持；當中提及經濟韌性，被用作支持仍有進一步加息空間，而停火相關表述則將通脹風險界定為持續存在。
利率走勢及外匯影響
我們認為，為達成通脹回到2%的目標，仍有需要進一步加息。歐元區最新2026年5月核心通脹數據仍然偏高，錄得3.1%，政策利率走勢明顯向上。我們相信，市場仍低估歐洲央行的收緊決心。
鑑於言論對歐元有明確支持，可考慮買入 EUR/USD 認購期權（call options），以捕捉預期的匯價升值。該貨幣對近日曾測試1.10水平，為偏好的技術支持位，利好部署看升倉位。此策略可在風險可控下，受惠於更進取的央行政策所帶來的上行空間。
收緊周期下的市場策略
我們認為，歐洲經濟展現足夠韌性以承受進一步收緊，尤其是2026年第一季GDP增長錄得0.4%，表現尚可。這為透過 Euribor 期貨合約部署較高短期利率提供理據。期貨市場已反映至少在秋季前再加息兩次，而我們視之為基準情景。
歷史上，類似現時這種具決心的加息周期，往往會推高利率波動並令收益率曲線趨於平坦。我們可留意從2年期與10年期息差收窄中獲利的交易。透過債券期貨期權建立長波動（long volatility）倉位，亦可能在市場消化未來加息時間與幅度的過程中帶來回報。
較高利率對股票屬逆風，因此需要為投資組合加入下行保護。我們認為，可考慮買入如 Euro Stoxx 50 等廣泛指數的認沽期權（put options）。此舉可作為審慎對沖，以防借貸成本上升在未來數周開始拖累企業盈利及市場情緒。
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