黃金周三下滑至七個月新低，受聯儲局再度偏鷹的預期及美元轉強拖累。XAU/USD 在美市一度跌至3,964美元，為自2025年11月以來最低，其後在約4,020美元附近交易。美元走強緊隨聯儲局更新點陣圖（dot plot），顯示大多數聯邦公開市場委員會（FOMC）成員傾向今年至少加息一次，以遏抑與能源成本上升相關的通脹。美元指數報約101.78，為自2025年5月以來逾一年高位。
據CME FedWatch工具，市場正押注9月加息機會率約70%，並聚焦周四公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數及第一季GDP終值。多家銀行已下調預測：高盛把2026年底目標下調500美元至每盎司4,900美元；瑞銀把年底目標由5,900美元降至5,500美元；德銀亦警告如出現多次加息，金價或有下行風險至3,800美元。技術面方面，現貨仍受制於200日、50日及100日簡單移動平均線（SMA）以下；RSI 近30，MACD 維持負值。支持位見4,000美元，其後為3,900及3,800美元；阻力位則在4,473、4,498及4,700美元。
Strategy Considerations on Continued Gold Weakness
鑑於聯儲局堅定抗通脹立場，我們預期未來數周金價仍將受壓。美元處於自2025年5月以來高位，令金價更難企穩。因此，我們正考慮採用買入認沽期權（put options），或在期貨合約建立短倉等策略，以把握金價或進一步下試3,900美元水平的機會。
我們的偏淡觀點亦獲近期經濟數據強勁支持：最新非農就業報告顯示新增職位達210,000個，為聯儲局加息提供更大空間。此外，上一份消費物價指數（CPI）報告顯示整體通脹按年回升至3.8%，進一步強化收緊貨幣政策的理據。在此基本面背景下，對不孳息的黃金而言，阻力較小的方向仍偏向下行。
Risk Management Amid Market Volatility
由於關鍵數據公布前市場不確定性上升，CBOE黃金波動率指數（GVZ）攀升至19.5，反映交易員預期價格波幅擴大，令直接買入認沽期權成本偏高。因此，我們亦考慮採用熊市認沽價差（bear put spreads），以界定風險並降低入場成本。該策略可在金價溫和下跌時獲利，同時在出現急速、意外反彈時提供一定保護。
同時需保持審慎，因相對強弱指數（RSI）接近超賣區，歷來即使在大跌市中亦可能出現短線反彈，情況類似2022年底。周四PCE通脹數據屬重大風險事件，若數據意外偏軟，或觸發反彈。我們將以約4,473美元的移動平均線附近阻力作為關鍵水平，為任何短倉設定止蝕位。
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