日本央行政策委員增益一行表示，若伊朗戰事引發能源衝擊，對日本經濟的打擊可能比1973年石油危機更大，相關風險需要關注。
他指出，日本通脹主要受人手成本上升、物流及配送成本增加，以及日圓偏弱的影響。
伊朗衝突能源衝擊風險
他表示，從長期來看，食品價格是推動未來通脹的重要因素。
他稱，日本已不再處於通縮（物價長期下跌）的時期，實質利率（名義利率扣除通脹後的利率）為負的情況應盡快處理。
他補充，政策利率接近估算的中性利率（既不刺激也不抑制經濟的利率水平），央行在決定下一步前，應更密切評估物價、就業及金融狀況。
截稿時，美元兌日圓（USD/JPY）報157.85，日內跌0.02%。
市場部署與波動
市場正面對伊朗衝突可能引發的能源衝擊，對日本的影響或較1973年更嚴重。隨着WTI原油（西德州中質原油，美國主要原油期貨基準）本季已升穿每桶125美元，市場回想1973年衝擊曾令日本經濟陷入衰退，同時通脹升穿20%。未來數周的主要憂慮是滯脹（物價上升但經濟增長停滯）。
日本央行正承受更大壓力，因通脹逐步固定在經濟之中。日本2026年4月核心CPI（消費物價指數的「核心」指標，一般剔除波動較大的項目如新鮮食品，以反映較持續的通脹走勢）報3.1%，連續第25個月高於央行2%目標。通脹持續偏高，強化了市場對進一步收緊政策（加息或減少寬鬆）的看法，以應對負實質利率。
對外匯交易員而言，日圓接近每美元158的弱勢水平，若央行被迫採取更明確行動，或更難維持。可考慮受惠日圓轉強的期權策略，例如買入日圓看漲期權（JPY call，押注日圓上升），或在美元兌日圓使用看跌價差（put spread：同時買入及賣出不同執行價的看跌期權，以控制成本並限定最大收益）。在經濟訊號矛盾的情況下，買入波動率（押注匯價波幅擴大，可透過期權等衍生工具）亦屬較穩健做法。
滯脹對日本股市不利，因能源成本上升會擠壓企業利潤率。同時，若央行加息，市場對日經225指數的看法偏淡。買入指數看跌期權（put：押注指數下跌的衍生工具）可用作部署潛在回調。
同時亦要考慮政策利率接近中性利率水平，令央行未必能大幅加息而不傷及經濟。市場仍記得央行在2025年底的意外調整，反映其可果斷出手，但政策路徑未必清晰。這種「既要抗通脹、又怕衰退」的不確定性，亦令衍生工具持倉（如期權、期貨等合約）需要更審慎管理。
