布蘭特原油在傳出美國與伊朗達成為期14日停火、霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，連接波斯灣與外海的關鍵航道）恢復通行後，下跌15美元。不過，布蘭特仍在每桶約95美元附近交易，仍高於戰事爆發前水平。
市場仍不確定停火能否全面落實，也不確定霍爾木茲海峽的航運何時可恢復正常。
Market Risks Remain Elevated
國際能源署（IEA，主要經濟體的能源政策機構）表示，能源基建受損或令供應恢復變慢。IEA總幹事法提赫．比羅爾（Fatih Birol）稱，約75項能源資產「嚴重或非常嚴重」受損。
重建成本估計約250億美元，其中天然氣設施及煉油廠受創最深。預計供應中斷將持續，尤其是天然氣，以及中間餾分油（middle distillates，即柴油、航煤等中間產品）。
停火消息公布後，歐洲天然氣價格曾短暫下跌近20%。即使霍爾木茲海峽開放14日，供應形勢仍然複雜。
天然氣市場仍然偏緊，價格仍明顯高於危機前水平。
Trading Implications And Positioning
布蘭特在兩周停火帶來的短暫紓緩後，回落至每桶約95美元。由110美元以上回落屬短期喘息，但價格仍較2025年衝突前水平明顯偏高，反映市場對停火能否維持的憂慮仍重。
停火令不確定性上升，未來數周波幅或偏大。CBOE原油波動率指數（OVX，以期權價格推算市場對未來波動的預期）在過往地緣風險升溫時曾升破50，例如2022年。交易者可考慮受惠價格大幅波動的策略，因任何停火違反或延長的消息都可能觸發急升急跌。
區內75項能源資產受損是市場目前可能低估的因素，修復不會很快完成；中間餾分油供應受阻已反映在煉油利潤上。裂解價差（crack spread，煉油毛利指標，反映原油與成品油如柴油、航煤的價差）擴大至接近每桶35美元，顯示柴油與航煤供應偏緊，影響或不止兩周。
同時需留意歐洲天然氣作為關聯市場。TTF期貨（荷蘭Title Transfer Facility的天然氣基準期貨）短暫下挫20%，反映自2022年能源危機後油氣市場聯動加深。若緊張局勢再起，天然氣與油價或同步急升。
在此情況下，近期回調或提供部署看升的機會，可用認購期權（call option，以固定價格買入的權利，用於控制下行風險）作策略。買入3至6個月到期的期權可避開短期消息干擾，押注今年稍後供應偏緊。若方向未明但預期將有大幅波動，可考慮長跨式（long straddle，同時買入同一行使價的認購與認沽期權，賭上落其中一邊大幅波動）。
