美國11月份的建築許可數量較上月下降，從141.2萬套降至138.8萬套，減少了2.4萬套，相當於比上月減少了2.4萬套。
早在2025年11月，我們就將建築許可數量的下降視為房地產市場的早期警訊。當時降至138.8萬套清晰地表明，去年較高的利率開始對未來的建設計劃產生影響。這個初步數據點確立了我們一直在密切關注的看跌情緒。昨天公佈的最新政府數據證實了這一降溫趨勢。
2026年1月的報告顯示，建築許可數量再次下降2.1%，經季節性調整後的年化率為133萬套。這一持續下降表明，去年底的疲軟並非一次性事件，而是住宅投資整體放緩的一部分。對交易員而言，這進一步強化了看空房屋建築商股票的理由。
SPDR標普房屋建築商ETF (XHB) 的表現已遜於大盤，2026年至今已下跌近4%。未來幾週，我們將考慮買入XHB或DR Horton等個股的看跌期權，以把握預期中的進一步下跌機會。
經濟放緩也對與建築相關的工業大宗商品帶來壓力。我們看到木材期貨價格已從1月的高點回落，目前交易價格低於每千板英尺500美元。鑑於建築材料需求可能進一步疲軟，交易者應考慮做空木材期貨合約或使用銅選擇權。
房地產市場的持續疲軟也可能影響聯準會的利率政策。儘管聯準會在2026年至今維持利率不變，但持續疲軟的房地產數據可能會增加今年稍後降息的可能性。我們正在透過關注TLT等國債ETF的買權來應對這一局面，這些ETF將受益於聯準會更為鴿派的政策。
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