美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，石油淨非商業持股降至11.78萬手，低於前一報告的12.46萬手。
我們觀察到一個顯著的變化，大型投機者正在減少對原油的多頭押注。淨多頭持倉量的下降表明，對沖基金和其他主要交易者對油價上漲的信心正在減弱。這一趨勢表明，市場情緒正在變得更加謹慎，甚至可能出現看跌。
投機性部位訊號
此部位調整與近期經濟數據相符，最新的2026年1月全球製造業採購經理人指數（PMI）數據顯示小幅收縮，降至49.7。這延續了我們在2025年第四季觀察到的趨勢，當時工業需求放緩的跡象開始顯現，尤其是在亞洲地區。
工廠產出疲軟通常意味著能源消耗下降，這也解釋了投機性多頭部位減少的原因。
在供應方面，美國原油庫存也是一個影響因素，美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，庫存增加了180萬桶，這令先前市場預期庫存將小幅下降的市場感到意外。這延續了美國頁岩油產量持續強勁的趨勢，抵銷了部分歐佩克+的供應管理措施。供應過剩令交易員對持有激進的多頭部位感到擔憂。
有鑑於此，衍生性商品交易員應考慮在短期內減少對直接持有的多頭期貨合約的曝險。透過購買看跌期權或實施領口策略來對沖現有多頭頭寸可能是明智之舉，以防範WTI原油價格可能跌至每桶70美元的支撐位。
投機性空頭部位的增加顯示價格存在下行測試的動能。回顧2025年秋季，我們曾觀察到類似的模式，當時投機性淨多頭頭寸的下降先於短暫但劇烈的價格回調。
交易者應密切注意即將發布的庫存報告和中國進口數據，以確認這一疲軟趨勢。如果價格未能守住關鍵技術水平，未來幾週的投機性拋售可能會加劇。
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