美元周二偏軟，交易員在周三聯儲局議息結果公布前先行減磅，較疲弱的美國消費者信心亦加添壓力。美元指數（DXY）下跌約0.1%至接近101.40，儘管走勢仍貼近近期月內高位，市場同時評估意外行動的可能性。市場普遍預期政策將維持聯邦基金目標利率區間3.50%–3.75%不變，但利率期貨定價反映加息25個基點的機會接近40%；焦點放在議息聲明及主席Kevin Warsh的記者會，以尋找9月政策取向線索。歐元兌美元（EUR/USD）升約0.2%至約1.1390，仍低於1.1400；英鎊兌美元（GBP/USD）在英倫銀行議息前微升至約1.3290，市場預期利率維持不變。
美元兌日圓（USD/JPY）小幅上試至163.84，日圓維持在數十年低位附近；美國國債孳息率高企支持美元走強，日本當局則監察市況波動。澳元兌美元（AUD/USD）在澳洲通脹數據公布前跌約0.2%至約0.6975：市場料6月整體CPI按月回升0.2%（此前下跌0.7%），按年增幅預測為4.0%；核心指標之一的經修正平均（Trimmed Mean）CPI料按月升0.4%。商品方面，WTI原油下挫逾3.5%至每桶約79美元；金價跌約1.2%至每盎司約4,027美元。周三亦將公布瑞士ZEW經濟預期調查及加拿大央行《議息紀錄摘要》。
聯儲局及全球市場波動下的衍生品策略
我們建議衍生品交易員為未來數周波動加劇作準備，市場正就聯儲局意外加息25個基點的40%機會作定價。在美元指數徘徊於101.40附近之際，買入歐元兌美元（EUR/USD）短日期跨式（short-dated straddles）可有效捕捉不論議息結果如何都可能出現的急速突破。歷史數據顯示，聯儲局政策聲明一旦出現市場意料之外的措辭變化，主要貨幣對的單日平均波幅可逾1%，令以波動率為核心的策略具備較高盈利潛力。
在美元兌日圓（USD/JPY）接近163.84、處於數十年高位之際，我們建議利用認沽期權（put options）對沖日本政府突發干預的風險。過往年度，日本財務省曾於單日動用數以百億美元計的資金入市支撐日圓，尤其在匯價突破關鍵心理關口時更為常見。鑑於現水平偏極端，一旦突然干預，槓桿美元長倉或可在一夜間被大幅回吐甚至「掃倉」。
因應市場趨勢的商品及外匯期權部署
金價回落至每盎司4,027美元，為採用中長線認購期權（long-term call options）的交易員提供策略性入場位，特別是若主席Kevin Warsh就9月釋出暫停加息訊號。儘管今日下跌1.2%，黃金今年在主要經濟體通脹黏性未消之下，仍屬歷來較強的抗通脹對沖工具。我們建議在黃金期貨上構建牛市認購價差（bull call spreads），以控制權利金成本，同時部署潛在反彈。
能源衍生品方面，隨中東緊張局勢降溫推動油價向79美元支持位回落，可考慮在WTI原油上配置熊市認沽價差（bear put spreads）。此外，市場預期澳洲通脹仍處高位（按年4.0%），若觸發央行更偏鷹的回應，澳元兌美元（AUD/USD）認購期權的吸引力將上升。把上述商品部署與利率期貨結合，有助於在未來數周全球孳息曲線突然轉向時更有效保護投資組合。
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