加拿大5月外國投資者對加國證券的投資總額為79億加元，低於市場預測的152.1億加元。數據反映跨境資金對本地金融資產的需求較預期疲弱，並可能降低市場對短期資金流入的預期。
按實際79億加元與預估152.1億加元的差距計，較市場共識少73.1億加元。由於結果低於預期，市場焦點或轉向此次「失準」是否源於加國證券市場個別板塊的需求轉弱，抑或反映外國投資組合配置出現更廣泛的降溫。
對加元及貨幣衍生品策略的影響
5月外國投資組合對加拿大的投資僅79億加元，幾乎只有預測152.1億加元的一半，清楚顯示外資對加國資產的興趣正在降溫。資金流入顯著回落即時對加元（CAD）構成壓力，亦意味全球投資者正把注意力轉移至其他市場。歷史上，投資組合資金流入出現如此幅度的「失準」，往往會令短期匯價走弱，因市場對以加元計價的債券及股票需求下降。
我們建議貨幣衍生品交易者在未來數周考慮買入美元兌加元（USD/CAD）認購期權，或沽空加元期貨，以把握這股下行動能。以往當外資投資低於預期至此幅度，加元往往難以在美元偏強的環境下站穩，尤其在聯儲局維持相對偏緊立場之際。現時對加元敞口作對沖，有助於在市場因流動性下降而重新定價、甚至出現更廣泛拋售時保護投資組合。
對債市及股市的含意
在固定收益市場方面，這項疲弱數據意味加拿大央行或面對支持經濟的壓力，令利率掉期及債券期貨更具吸引力。我們建議交易者布局收益率下行，例如做多加拿大10年期政府債券期貨。若外資對加國債務工具的需求持續落後，本地收益率或出現波動，為短線「收息方」（receiver）利率掉期提供較佳入市位置。
就股票衍生品而言，外資買盤不足或令加拿大主要指數（如多倫多證交所S&P/TSX）波動加大。我們建議在外資持倉較重的板塊買入保護性認沽期權，例如金融及能源，這些板塊對國際資金流動特別敏感。密切關注即將公布的通脹及零售銷售數據，將有助確認此次投資放緩究竟屬短暫波動，抑或更深層趨勢。
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