美國 Redbook 指數（按年）於 8 月 14 日放緩至 7.6%，低於前值 8.3%，反映 Redbook 所衡量的零售銷售按年增長轉弱。
是次變動較前值減速 0.7 個百分點。最新數據延續近期按年總體增速降溫的趨勢，該指標基於 Redbook 每周追蹤同店銷售（same-store sales）走勢而得。
對通脹、聯儲局政策及利率期貨的啟示
美國 Redbook 指數於 8 月 14 日突降至 7.6%，顯示消費開支終於開始降溫。我們認為，這一放緩將紓緩通脹壓力，令聯邦儲備局在即將到來的 9 月議息會議上更有理由考慮暫停加息或轉向減息。因此，衍生品交易員應盡快調整倉位，以反映利率期貨更偏「鴿派」的展望。
股票及固定收益的策略部署
在股票期權市場方面，我們預期以零售為主題的交易所買賣基金（ETF），例如 SPDR 標普零售 ETF（XRT），未來數周波動性將上升。歷史上，如此幅度的零售動能急降，往往觸發可選消費（consumer discretionary）股份的隱含波幅（implied volatility）短暫上揚。我們建議採用偏淡期權價差策略（bearish option spreads），或為高槓桿零售股買入保護性認沽期權（protective puts），以對沖消費需求更廣泛回落的風險。
觀察固定收益衍生品，我們預計市場對零售活動放慢作出反應後，美國國債孳息率將回軟。在以往經濟階段，當 Redbook 增速單周下跌超過半個百分點時，短年期美國國債期貨經常出現短暫反彈。我們建議透過買入 2 年期或 10 年期美國國債期貨的認購期權（call options），部署潛在的孳息曲線變陡（yield curve steepening）。
儘管 7.6% 的增長仍顯著高於約 3% 的 10 年歷史平均水平，但快速下移顯示累積的經濟壓力正逐步追上消費者。我們必須關注本月稍後公布的官方零售銷售數據，以核實此放緩是否屬長期趨勢。在此之前，以短期期權保持策略靈活，將是我們應對突發市場波動的主要防線。
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