上周美國數據偏軟拖低美元指數，99.40被視為短線底部；一旦失守，或會下試99甚至更低。外匯方面，歐元指向1.16，EURJPY則看向185-186；日圓及人民幣目標分別為158及6.70。澳元及英鎊分別錨定0.7120及1.36-1.37；在美元指數仍受壓下，USDJPY偏向下行。印度相關貨幣對方面，EURINR已升穿110.40並以上望111；USDINR則被形容為易跌穿95.50，或下試95.20。

利率方面出現反彈：美國國債孳息率自支持區回升，德國孳息率急升；若升勢延續，意味上行趨勢重啟。印度10年期國債孳息率守於支持位之上，但報告指出在窄幅波動一段時間後，或存在向下跌穿的風險。股市走勢分化，道指被視為在53,000-55,000區間內回落並向53,000漂移；德國DAX需守住26,500方可上望27,000-27,500。亞洲方面，日經指數被設定上試70,000及以上；滬指在3,950阻力之下，若轉弱仍以3,875-3,850為下方目標。商品主要呈區間運行：布蘭特80-95美元、WTI 75-90美元；金價在4,200美元以上，若突破4,500美元則可望上試4,600美元；白銀70-75美元，銅價6.50至6.80美元後再看7.00美元；天然氣於2.60美元附近有支持，或反彈至2.75-2.80美元。

貨幣衍生品策略

我們建議衍生品交易者在未來數周部署持續的美元偏弱策略，因偏軟的美國經濟數據持續對美元構成壓力。美元指數正逼近跌穿99.40的整固位；該水平上次受考驗是在通脹降溫引發市場押注減息之際，一旦再度跌穿，或迅速拖累指數下滑至99.00。為把握此趨勢，我們建議買入歐元價外（OTM）看漲期權，目標1.16；同時配置EURJPY看漲期權，目標185至186區間。

亞洲貨幣對方面，我們偏好透過衍生品做多日圓及人民幣，目標分別為158及6.70，特別是在近期央行干預有助支撐本幣之下。至於非主流（exotic）市場，交易者可考慮買入USDINR看跌期權，在95.50下方押注下試95.20；並同時買入EURINR看漲期權，目標111。此一雙向配置與整體主題一致：非美元貨幣在美元轉弱下展現較強韌性動能。

利率、股市與商品：戰術交易構思

債市方面，我們建議在美國及德國利率掉期採取付息方（payer）部位，因國債孳息率自關鍵支持區反彈。此走勢符合歷史模式：孳息率在短暫企穩後往往再度抽升，顯示全球孳息率的整體向上趨勢仍未改變。相反，我們預期印度10年期國債孳息率在強勁外資流入帶動下有機會跌穿支持並下行，因而以收息方（receiver）掉期或做多國債期貨作為較合適部署。

全球股市呈現高度分化，交易者宜採取更具選擇性的期權策略。我們建議在道指向53,000回落過程中買入保護性看跌期權；同時以日經指數看漲價差（call spread）部署上行至70,000。另一方面，只有在DAX能穩守26,500之上時，才建議聚焦其看漲期權，目標推進至27,500。

商品方面，我們認為金價在4,200美元以上屬值得配置的衍生品多倉，透過看漲期權以4,600美元為目標；此觀點亦受央行買金趨勢支持，相關購買量近期曾升至歷史高位。白銀及銅方面，隨工業需求趨於穩定，交易者可考慮戰術性做多，目標分別為75美元及6.80美元。最後，能源交易者可在布蘭特80至95美元區間採用區間策略，例如沽出寬跨式（short strangle），因油價仍受限於狹窄走廊內震盪。

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